【藥明系】藥明康德獲美法院初步禁止列涉軍企名單，與藥明生物曾齊飆逾半成再破頂可以點部署？

　　醫藥外包(CXO)行業龍頭藥明康德(02359)宣布，美國法院已於上周五（7日）裁定批准藥明康德的禁令申請，禁止美國國防部將其列入「1260H黑名單」（集團於今年6月被列入該名單，被認定為「中國軍事企業」）。藥明康德上周公布中期業績顯著優於預期後，股價已連日攀升，今早曾再飆逾半成高見204.2元，創除淨後新高。另外，藥明生物(02269)擬收購創勝集團醫藥(06628)杭州生產基地，上周五股價飆一成，今早亦曾再飆逾半成高見48.78元，創52周新高。惟兩隻強勢股其後升幅齊收窄，應如何部署？
　
*獲美法院禁國防部執行1260H名單，藥明康德：歡迎裁決業務保持正常運作*
　
　　藥明康德公布，有關就美國國防部將該集團列入國防部1260H名單的認定，該集團繼於2026年6月11日對國防部提起訴訟後，再於6月29日向美國哥倫比亞特區聯邦地區法院提出初步禁令動議，尋求禁止國防部執行、實施1260H認定或依據1260H認定採取任何其他行動。法院就該動議在7月22日進行聆訊，於上周五就初步禁令動議作出裁決，批准該集團所申請之初步禁令的裁決。
　
　　藥明康德指，強烈反對有關認定，歡迎法院批准所申請初步禁令的裁決。該裁決使集團在挑戰1260H認定的司法程序期間，免受該認定所帶來的即時不利影響。集團始終相信，事實在客觀公正的司法審查後終將彰顯。集團指，業務保持正常運作，將繼續聚焦客戶，持續提供客戶所需服務和支持。
　
*大摩：降低被列《生物安全法案》名單可能性，里昂：屬短期正面消息惟非最終勝訴*
　
　　就藥明康德獲美國法院初步禁止列入涉軍企業「1260H」名單，大摩發表研究報告指，法院批准該項禁制令，使公司免受該清單帶來的即時不利影響。此裁決有助投資者重新聚焦於藥明康德的基本面表現，亦降低了公司被列入《生物安全法案》名單可能性，維持對其「增持」評級，目標價193元。
　
　　里昂則指，美法院初步禁止國防部將藥明康德列涉軍企名單，對該股是具有意義的短期正面消息，但由於案件仍在進行中，今次只是程序上的暫停，並非最終勝訴，美國政府仍可提出上訴。對股價影響方面，禁制令暫時移除了這項利空陰影，應有助於支撐市場情緒，亦應進一步增強全球製藥與生科客戶，對包括藥明康德在內的高品質中國CRDMO（合同研究、開發及生產組織）維持長期合作夥伴關係的信心。儘管存在地緣政治陰影，藥明康德的總在手訂單於2026年第二季仍增長25%。
　
*藥明生物擬收購創勝醫藥杭州生產基地，進一步夯實端到端CRDMO服務能力*
　
　　另方面，創勝集團醫藥公布，向藥明生物(02269)全資附屬杭州明德生物醫藥技術出售CDMO（合約研發生產組織）資產，總代價1.9億元人民幣，交易完成後將不再持有相關資產，公司預計出售將錄得約2.8億元人民幣虧損。對藥明生物而言，此次收購是繼藥明合聯(02268)2025年收購東曜藥業(01875)後的又一次生物藥CDMO產能補充，進一步夯實其端到端CRDMO服務能力。
　
　　藥明生物指，創勝醫藥位於杭州的工藝開發與生產基地將增強藥明生物一體化服務能力，以滿足客戶迅速增長的項目需求，預計該交易將於2026年第三季度完成。該基地面積超過10000平方米，配備工藝開發、原液和製劑生產能力。藥明生物首席執行官陳智勝表示，收購進一步增強了藥明生物覆蓋原液開發與生產及製劑生產的端到端服務能力。隨著項目數量和商業化需求不斷增長，集團將持續以高質量、高效率響應客戶多元化需求。
　
*黃偉豪：兩股雖有高增長但估值不便宜，首選藥明康德回至180元可分注吸*
　
　　胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪認為，藥明康德及藥明生物都宜待股價回調才吼，始終兩隻股份累積升幅大，且現價估值都不算特別便宜，最主要優點則是都有高增長，故PEG（本益成長比）尚算合理，惟不算吸引，所以升至現價，就算看好基本面前景，覺得維持到高增長，都一定要等回調才吸納。再者，兩隻股份日內表現都有些相似，破頂後半日升幅都縮窄，高位都出現較長上影線，反映有部分投資者選擇獲利離場，暫料短期股價偏反覆。
　
　　另黃偉豪指，兩隻股份會先考慮藥明康德，始終其業績因素強。另外，雖然兩間都是CXO公司，但一間是做生物類別，一間是做化學類別，做化學類的藥明康德增長速度仍會較強，故論前景會稍偏好藥明康德。而以往藥明系雖然逢高很多時會有些公司行動，但以藥明生物較多，此方面藥明康德會稍好。部署上，藥明康德早幾日急升遺留了一些裂口，短期起碼回至180元附近再考慮，且要分兩三注買入，因180元也不算特別低，稍後若有機會再低一些才加注會較好。
　
　　藥明康德半日升2.86%收報197.8元，最多升6.19%高見204.2元，成交22.91億元；藥明生物升1.22%收報46.42元，最多升6.37%高見48.78元，成交22.31億元。其餘藥明系股份亦上升，藥明合聯升2.02%報63.2元，藥明巨諾(02126)升5.31%報1.885元。部分CXO股也受惠造好，金斯瑞生物科技(01548)升5.48%報24.24元，康龍化成(03759)升0.22%報27.54元，惟凱萊英(06821)倒跌0.59%報118.1元。另生科板塊亦跟升，百濟神州(06160)升2.67%報215.6元，信達生物(01801)升3.11%報97.8元，康方生物(09926)升2.8%報102.8元，三生製藥(01530)升1.95%報18.32元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社10日專訊》