《外資精點》大摩：藥明生物藉收購提升技術，目標價57元續籲增持

　　大摩研究報告指出，藥明生物(02269)今年8月初宣布收購創勝集團醫藥(06628)旗下公司HJB，以獲取原料藥及製劑的工藝開發與產能；之後9月再與創勝簽署技術授權及戰略合作協議，藥明生物將支付1000萬元人民幣首付款。

　　該行認為，雙方合作將讓藥明生物獲得強化連續灌流上游工藝及混合連續下游純化技術，相較批次工藝可提升生產力及產量。對於複雜生物製品，可降低生產成本及資本開支。而近期多項收購已擴大藥明生物的原料藥及製劑產能，並實現供應鏈多元化，公司亦曾提及在歐洲尋找併購目標；現予藥明生物目標價57元及「增持」評級。

　　行業方面，該行指從過去一個業績期觀察所見，內地CDMO企業在境內外進行更多併購，涵蓋小分子及大分子。全球產能持續短缺帶動外判比率上升，尤其是先進療法領域。跨國藥企及生物科技公司即將推出重磅產品，帶動中國原料藥庫存顯著增加，較獲批或上市提前數個季度；預計2027年將成為生物製劑與抗體藥物偶聯物(ADC)的商業化關鍵年。　　

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《經濟通通訊社11日專訊》