納斯達克23小時交易制即將上線，專家剖析三大影響

　　納斯達克2026年第一季業績報告及提交予美國證券交易委員會的文件顯示，其「23/5」(每周5天、每天23小時)的延長交易時段方案已正式獲得SEC批准，預計本年12月6日正式推行。

 

 

　　在新交易機制下，常規與延長交易時間將出現重大重組，全日交易將劃分為美東時間凌晨4時至晚上8時的「日間時段」，以及晚上9時至翌日凌晨4時的全新「夜間時段」，意味美股每日將僅在美東時間晚上8時至9時短暫休市一小時。若以美東標準時間計算，美股將僅在香港時間早上9時至10時休市一小時（夏令時間則為8時至9時），意味著港股絕大部分的交易時段將與美股同步進行。

 

非港主要上市個股料較美股折讓擴大

 

　　根據港交所資料，目前港股有10間企業以美國作為主要上市地，香港則為第二上市地，包括微博(09898)、攜程(09961)、百度(09888)、萬國數據(09698)、華住集團(01179)、京東(09618)、網易(09999)、蔚來(09866)、新東方(09901)、汽車之家(02518)。在納斯達克的新規例下，上述股票可以在港股交易時段買賣的同時，在美股進行交易。而且，以預拓證券形式在美股買賣的港股ADR亦能同步進行交易。

 

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　　永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉向表示，以往美股收市後，部分亞洲投資者會將買賣ADR的交易量轉來港股；而在日後美股幾乎全日可交易的情況下，這部分資金有機會直接在美股市場完成，導致港股的交易量被分薄，港股相對美股的折讓有機會進一步擴大。

 

跨港美套利操作即時實現更高效

 

　　而且，由於以前在港股開市前，投資者主要參考美股ADR的收市價來決定港股的開市價，現時在美股夜盤繼續進行交易的情況，港股開市會參考ADR最新的報價，麥嘉嘉認為個別股票開市時大幅低開或高開的情況理論上會減少。同時，ADR走勢將持續主導港股當日的市場情緒，兩者之間的價差能更迅速地被抹平並回歸合理區間，這亦意味著港股與美股之間的跨市場套利操作將得以更高效地完成。

 

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　　不過，在美股交易時間拉長後，同一隻股票的成交將分散到更長的交易時間，使得股票的流動性可能變差，導致夜盤的買賣差價有機會擴大，個別股票突然「跳上跳落」的風險會更大。iFAST Global Markets投資總監則指出，目前美股的夜盤交易成交量較少，加上美國深夜時段資訊頻率一定不如日間，所以對港股實時影響有限。

 

美上市公司質素更優恐吸港股日間熱錢

 

　　麥嘉嘉認為新規對港股帶來的影響仍有很多未知之數，因為倘若匯率、美股能夠即時消化亞洲、歐洲時段消息，預計對股市的買賣形式帶來更大的變動。溫鋼城則認為，美股中的企業質素相比起港股有明顯差距，以AI股為例，港股同概念企業大多未有盈利能力，在業務前景上亦未比得上美股，所以預計在23小時交易制度後，長遠來看，外圍資金有機會將港股資金調出轉投美股。

 

撰文：經濟通市場組

 

《經濟通通訊社》