《缸邊隨筆－石鏡泉》家電舊換新

　　《缸邊隨筆》舊換新，是今年阿爺用來刺激國內經濟。舊換新可以多方面，包括生產設備舊
換新、樓宇舊換新、汽車舊換新、家電舊換新。今天談家電舊換新。
　
　　家電舊換新的資訊，都是來自國內，不做文抄公不成。
　
　　「２０２４年是體育大年，繼開年的卡塔爾亞洲盃之後，歐洲盃、美洲盃、巴黎奧運會等國
際賽事將陸續拉開帷幕。身臨其境的觀賽需求，激發彩電換新走向高端化、品質化。資料顯示，
蘇寧易購彩電節期間，萬元以上高端電視銷量增長７２％，９８吋＋巨幕電視、４Ｋ＋超高清電
視、１２０Ｈｚ＋超高刷電視分別增長８５％、１３２％、１１６％。」
　
　　「在重慶蘇寧門店下單創維Ｌ１００Ｄ彩電的唐先生表示：『作為體育愛好者，今年必須換
台百吋高刷電視，升級自己的觀賽幸福感。』據蘇寧門店工作人員介紹，彩電節期間，９８吋及
以上巨幕電視銷售佔比已提升至１７％。」
　
　　百吋視屏，畀部港人，不少人家裏也裝不下。
　
　　「活動期間，蘇寧易購持續加碼換新補貼，升級彩電送裝服務。消費者在產品成交價基礎上
，可享立減１０％換新補貼，銀行加碼再省５％，彩電送新收舊一站完成。截至發稿前，蘇寧易
購彩電以舊換新單量按年增長超過四倍。」
　
　　「『目前，來蘇寧易購下單彩電的消費者，平均每兩人中，就有一位通過以舊換新的方式升
級家裏的電視。』蘇寧易購消費電子事業部相關負責人介紹，舊彩電不限品牌、年限和品相，蘇
寧易購都能提供免費上門、拆機和搬運的服務，全面優化消費和服務體驗，助力用戶『去舊更容
易，換新更願意』。」
　
　　「助力品質換新，４月１２日蘇寧易購聯合創維（００７５１）、長虹、康佳、三星、海信
（００９２１）等品牌，啟動大屏彩電節。眾多旗艦新品在蘇寧易購首銷，海信高端旗艦
ＵＬＥＤ電視Ｕ８Ｎ　Ｐｒｏ、三星ＮＥＯ　ＱＬＥＤ　４Ｋ電視ＱＮ９０Ｄ、康佳百吋
Ｍｉｎｉ　ＬＥＤ感官ＭＡＸ影院Ｍ７、東芝ＭｉｎｉＬＥＤ影院電視Ｚ７００ＮＦ……大數據
、新技術驅動下的品質升級，為消費者提供藝術級視聽體驗。」
　
　　營銷是打開了，但怎惠及股票投資者？近期Ａ股家電板塊被市場再重視，國內多家家電股漲
停，驅動力量不光是營銷有增加，更重要的是市場估這些家電股可以有好分頭。
　
　　國內有分析認為：
　
　　「對於處於成熟期的家電龍頭企業，通過增加分紅和股票回購來提高ＲＯＥ，從而維持或提
高ＰＥ估值，已經成為一種行之有效的策略。國內家電企業普遍擁有充足的現金儲備和可控的資
本開支，具備較大的分紅潛力。未來隨著分紅政策的優化，有望帶來ＲＯＥ和估值的雙重提升，
成為家電股估值提升的重要推動力。」
　
　　國家亦加緊了版權法，以上分析，筆者可以用自己文字再寫一遍。但這就不是抄襲？倒不如
明言，我是抄的，來得光明些。
　
　　不少人認為家電行業已是成熟行業，無乜好賺頭。但蒸條魚，你也吃過了不下千百次，但為
甚麼仍有食肆可以賣你千多元一客的蒸杉斑，而不是只賣十多元三餸飯的蒸黃立䱽？就是品質與
工藝之別。順撇一筆，不要以為東星斑、黃皮老虎斑才可賣千多元，正流杉斑也一樣是好貨色。
　
　　家電行業可以怎樣才能從成熟行業中再萌生機？又抄了：
　
　　「家電以舊換新政策在２００９年、２０１９年、２０２３年等多個時期均有提出。特別是
在２００９年，在國家『四萬億』政策刺激和房地產行業繁榮的雙重推動下，家電行業實現了快
速增長，股價與市值均大幅提升。」
　
　　「然而，隨著地產行業的調整，家電行業也逐漸從增量市場轉向存量市場。當前，家電三巨
頭的經營數據顯示，國內營收增速放緩，而國外市場營收規模已超過國內市場。以海爾智家
（０６６９０）為例，２０１９至２０２３年境外營收累計增長４５﹒３９％，達到
１３５６﹒７８萬元，而同期境內營收累計只增長１７﹒３９％，反映了家電行業內需增長弱於
全球化發展趨勢。」
　
＊科技推動新家電需求＊
　
　　「儘管如此，家電產品使用周期相對較長，更新換代頻率較慢，但隨著科技的進步，舊家電
在能效、安全等方面已難以滿足現代生活需求，因此消費者對於新家電的需求依然存在。家電以
舊換新政策的推出，不僅能夠滿足消費者的換新需求，還將推動家電市場的持續發展。」
　
　　「從家電行業的上市公司統計數據，也可反映出行業消費升級的趨勢。隨著國內人均ＧＤＰ
的增長和人民可支配收入的提升，家電行業整體價格呈現上行趨勢。特別是冰洗、清潔小家電、
個護小家電等行業，２０２０至２０２２年間平均毛利率分別上升了１６、３和７﹒８２個百分
點，顯示出良好的盈利能力和市場前景。」
　
　　「在家電行業巨頭中，海爾智家的表現亮眼。其毛利率水平在近年來持續上升，２０２３年
攀升至３１﹒５１％，穩居行業前列。這得益於公司多元化經營戰略和高端化進程的持續推進。
」
　
　　港人未能受惠於阿爺的家電舊換新補貼，那就自己投資於有高增長率的Ａ股家電股票，來換
架百吋屏幕的電視機吧！《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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