按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》滙證發表研報指，更看好阿里健康（００２４１）２０２５財
年的表現，預期第三方業務增長強勁，而盈利因履約效率提升而得到一定支持，廣告業務的毛利
率或有驚喜空間。報告維持「買入」評級，目標價由４﹒５元上調２２﹒２％至５﹒５元。
報告指出，阿里健康２０２４財年的收入及盈利增長均勝預期，廣告業務的資產注入有助公
司提高商家投資回報率。受惠於母公司阿里巴巴（０９９８８）強韌的流量，阿里健康的ＧＭＶ
（商品交易總額）增長勢頭理想，４至５月的變現率（ｔａｋｅ ｒａｔｅ）保持強勁。報告上
調阿里健康２０２５－２６財年的收入和盈利預測分別８％和２４％－２９％，相信新廣告收入
將令公司２０２５財年收入和盈利增長４％。
報告又指，阿里健康２０２４下半財年收入按年跌８％，優於該行預期；毛利率跌０﹒８個
百分點，可能是受到產品組合的拖累。期內純利４﹒３１億元人民幣，利潤率約為３﹒１％，高
於該行預期的２％。（ａｃ）
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