《真知灼見》英國９月ＣＰＩ年通脹率回落至１﹒７％，這是自２０２１年４月以來最低水
平，回顧８月，該數字為２﹒２％。至於核心年通脹率，亦由８月的３﹒６％，到９月回落至
３﹒２％。偏低的通脹率，不單增強市場對英倫銀行１１月７日議息會上減息的預期，亦給予英
國財政大臣李韻晴在本月３０日公布《財政預算案》時有更大空間推出刺激經濟方案，而不用擔
心會導致更高通脹。按利率期貨價格變化顯示，市場估計年底前英倫銀行減息２５基點的機率為
１００％，甚至減息半厘的機率也有近八成。
＊增值稅率提升，或驅使資金離開英國＊
回觀於本月３０日即將公布的《秋季財政預算案》。據英國《衛報》報道指，為修補龐大財
赤及騰出更多資金投資在公共服務及新基建項目上，當《秋季財政預算案》公布時，李韻晴有機
會上調資產增值稅率，由現時的２８％增至３９％。報道又指，英國財政部曾就上述稅率的上調
作出評估，認為若僅把增值稅輕微上調至３３％，帶來的額外收益不多，要上調至３６％或以上
才具意義。當然，稅率上調幅度愈大，將難免使富人離開英國，最終使英國庫房得不償失，現關
注英國政府最終把該稅率定在哪水平。由於今年３月，英國已實施「全球徵稅」政策，所以這個
資產增值稅不單包括英國人在英國的物業及投資資產，還會包括其海外物業及資產買賣所得利益
等。
＊英鎊跌穿１﹒３０美元，見兩個月低位＊
擔心增加資產增值稅或會驅使更多富人帶錢離開英國，及受到英倫銀行減息預期影響，英鎊
匯價昨天明顯下跌，並跌穿１﹒３０美元這心理關口，創兩個月低位，今早於亞洲市場報
１﹒２９８７美元。當然，市場預期美國聯儲局整體減息步伐有機會放慢，使美元整體走強，亦
為英鎊匯價帶來壓力。
技術上，１﹒３０美元位置已破，英鎊下一個考驗水平可能是１﹒２９美元。屆時英鎊能否
守穩，甚至反彈，還看下周金磚組織能否成功推出其版本的結算支付系統，與ＳＷＩＦＴ抗衡甚
至削弱美元領導地位。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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