《外資精點》瑞銀：恒生中期撥備前營業利潤符預期，評級「中性」

　　《經濟通通訊社１日專訊》瑞銀發表研報指，恒生銀行（０００１１）上半年純利按年增長
０﹒７％，優於該行預期，撥備前營業利潤則符預期，認為盈利是受遠低於預期的減值所推動，
對於預期信貸損失按年減少２２％感到意外，意味著信貸成本下降３５個基點。報告予「中性」
評級，目標價９４﹒５元，預計市場對恒生業績反應正面。
　　報告指出，上半年淨息差較去年底下降２２個基點至２﹒２９％，主要是由於融資成本上升
，預計融資成本將較去年底增加２４個基點，而資產收益率持平。由於定期存款流入強勁，活期
及儲蓄存款（ＣＡＳＡ）佔比較去年底下降２﹒２個百分點至５１﹒１％。
　　報告提到，貸款總額較去年底下降１﹒１％。其中，香港企業貸款增１﹒５％，而零售貸款
則下建１﹒５％。由於持續去風險，在香港以外使用的貸款按半年跌６﹒３％。不良貸款比率幾
乎翻倍至５﹒３２％，料逾期放款比率增４﹒６１個百分點至５﹒１１％。（ａｃ）
　
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