攜程季績對辦股價飆逾半成，獲富瑞上調目標可以點部署？

　　《經濟通通訊社１９日專訊》內地線上旅行平台攜程（０９９６１）公布業績，第三季盈利
按年升４７％至６８億元人民幣，比第二季盈利約３８億元人民幣增加不少，收入則按年增
１６％至１５９億元人民幣，繼續有雙位數增長。公司又指，季內出境酒店和機票預訂已恢復至
２０１９年疫情前同期的１２０％水平，國際ＯＴＡ平台酒店和機票預訂按年增逾６０％。績後
攜程獲富瑞上調目標價至６０３元，今日急升近６％收報５０６元，惟與１０月高位５４８﹒５
元仍有些距離，或許仍有上升空間。
　
＊第三季盈利按年升４７％，淨營業收入增１６％＊
　
　　攜程集團公布，截至２０２４年９月底止第三季度歸屬於公司股東淨利潤為６８億元人民幣
，按年上升４６﹒６％，相比上季度淨利潤為３８億元人民幣大幅上升７９％；２０２４年第三
季度經調整ＥＢＩＴＤＡ為５７億元人民幣，相比２０２３年同期增長２３﹒９％，相比上季度
為４４億元人民幣則上升２９﹒６％，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為３６％，按年增長２個百分
點。期內每股存託憑證收益為８﹒７５元人民幣。
　
　　期內集團總收入１５９億元人民幣，按年增加１５﹒６％，按季增加２４﹒３％，淨營業收
入為１５８﹒７３億元人民幣，按年上升１５﹒５％，主要得益於愈來愈強勁的旅遊需求，而按
季增加２４﹒３％，主要歸因於季節性因素。其中住宿預訂收入６８億元人民幣，按年升
２１﹒７％，按季增３２％；交通票務收入５６﹒５億元人民幣，按年升５﹒３％，按季增
１６％；旅遊度假收入１５﹒６億元人民幣，按年升１７﹒３％，按季增５２％；商旅管理收
６﹒６億元人民幣，按年升１１％，按季增４％。截至９月底，公司現金及現金等價物、受限制
現金、短期投資及持有至到期的定期存款和理財產品餘額為８６９億元人民幣。
　
＊攜程：出境酒店和機票預訂已恢復至疫情前同期１２０％＊
　
　　攜程董事會執行主席梁建章表示，２０２４年第三季度，國內和國際旅行都表現出了強勁的
增長勢頭，隨著消費者信心的提振和旅行熱情的高漲，公司對旅遊業的持續增長持樂觀態度。同
時，堅信由人工智能引領的技術革命將成為塑造全球旅遊業未來的核心驅動力。不過，攜程首席
執行官孫潔坦言，到目前為止，對人工智能投資對集團財務影響微乎其微。目前量化新技術的財
務收益仍是一項艱巨挑戰，但從運營角度來看，人工智能絕對可以提高公司用戶參與度。
　
　　攜程又指，季內出境酒店和機票預訂已全面恢復至２０１９年疫情前同期的１２０％水平。
公司國際ＯＴＡ平台酒店和機票預訂按年增長超過６０％。假日期間，個性化旅行體驗變得愈來
愈明顯。攜程的旅行最佳排名顯示了明顯的用戶偏好，以及家庭旅行、美食、文化和季節性特色
菜等團隊的顯著增長。梁建章表示，特別是年輕人愈來愈多地將旅行作為支出中的優先事項。這
種趨勢進一步反映在對音樂會、音樂節、展覽和體育賽事的需求不斷增長上。今年夏天，攜程旅
行活動清單上的活動在年輕旅行者中獲得了極大關注。
　
＊富瑞：續展現強勁執行力開啟海外機遇，升目標價至６０３元＊
　
　　富瑞發表研報指，攜程第三季總收入按年增長１６％至１５９億元人民幣，較該行及市場預
期各高出１﹒４％及２﹒２％。非公認會計準則下淨利潤５９﹒６億元人民幣，高過市場及該行
預期的４７﹒７億及５４﹒７億元人民幣。攜程管理層指，國慶假期後旅遊行業前景具韌性。展
望第四季，富瑞預期攜程國內酒店和機票業務收入將受銷量增長的推動，而國內酒店平均房價按
年將有所改善。公司將實現快速增長，尤其是在亞太地區。
　
　　富瑞維持攜程「買入」評級，目標價由５８１元上調至６０３元，預測其第四季總收入按年
增長１９％至１２３億元人民幣，原先預期為１２０億元人民幣，認為公司繼續展現出強勁執行
力，開啟海外機遇。
　
＊黃瑋傑：第三季業績比次季有進步，初步目標５２５至５３０元＊
　
　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，當到了一個新台階
，再要攜程盈利倍升已不符合現實，現應按季比較，看其表現有否進步，首先公司指第三季出境
酒店和機票預訂已恢復至２０１９年疫情前同期的１２０％水平，第二季則恢復到１００％，即
第三季恢復程度進一步提升，更超越疫情前水位。另第二季營業收入按年增長１４％，第三季增
速則加快到１６％，未見放慢情況。而第二季淨利潤為３９億元人民幣，第三季則賺了６８億元
人民幣，比第二季多了２９億元人民幣，表現不錯。因此，攜程股價可以跑贏大市，今年以來也
已升了不少，早已走在業績之前，惟本月最高見５４１元，仍未觸及１０月高位５４８﹒５元，
於５４０元以上似有些雙頂意味，初步目標宜先定於５２５至５３０元。
　
＊伍禮賢：業績短線對股價有支持，若突破５３０元或再衝一段＊
　
　　光大證券國際證券策略師伍禮賢則於《ｈｏｔ　ｔａｌｋ　１點鐘》節目指，攜程業績相對
理想，延續較強復甦步伐，績後亦見不少機構調升目標，相信近期股價會維持偏強狀態。事實上
，攜程現價距離今年高位不到１０％，對比市場整體走勢已屬相當強勢，相信這份業績短線對股
價會帶來不錯支持，加上年底有聖誕及春節等因素，股價有機會藉業績向上突破。記得攜程對上
兩次升至約５３０元高位，形成小雙頂，若今次能突破該水平，短線有機會再上衝多一段，有貨
不妨繼續持有。
　
　　　攜程今日升５﹒８１％收報５０６元，成交１４﹒０４億元。其他旅遊相關股亦普遍向上
，同程旅行（００７８０）升２﹒１９％報１７﹒７元，復星旅遊文化（０１９９２）升
１﹒３７％報３﹒６９元，惟中國中免（０１８８０）無升跌報５２﹒２５元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉