《經濟通通訊社27日專訊》據報主力投資內地集成電路產業的「大基金」三期成立,註冊
資本達3440億元人民幣,規模超上兩期總和,刺激晶片股今日飆升,其中中芯國際
(00981)在全球半導體代工廠中攀升至第三位,股價最多飆約8%至16﹒58元。不過
,中芯早前公布今年首季盈利按年跌69%,毛利率跌至13﹒7%,在基本面未有太大改善下
,仍可看高一線嗎?
*國家大基金三期成立註冊資本3440億人幣,料續投資半導體產業*
另方面,天眼查App顯示,國家集成電路產業投資基金(簡稱「大基金」)三期股份有限
公司近日成立,法定代表人為張新,註冊資本3440億元人民幣,經營範圍為私募股權投資基
金管理、創業投資基金管理服務,以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動,企業
管理諮詢。股東信息顯示,該公司由財政部、國開金融有限責任公司、上海國盛(集團)有限公
司、中國工商銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司、中國農業銀行股份有限公司、中
國銀行股份有限公司等19位股東共同持股。
大基金一期和二期分別在2014及2019年推出,規模分別為1387億元及2000
億元人民幣。此前外電報道指,大基金一期和二期資金主要投資於集成電路產業,包括但不限於
半導體設備板塊,以支持國內半導體產業快速發展和自主創新,已投資了數十家公司,包括本土
芯片製造龍頭企業中芯國際和長江存儲科技有限公司等。大基金三期在美國對中國芯片和人工智
能產業技術限制大幅升級的背景下開始籌集資金,規模遠超過第二期基金,預計繼續第一、二期
的投資方向,重點投資於半導體產業鏈的關鍵環節和技術進步,促進集成電路產業的整體發展。
*首季晉身全球晶圓代工廠第三位,市佔率6%僅次台積電三星電子*
另外,根據Counterpoint Research的最新報告,中國最大晶片製造
商中芯國際在2024年第一季度的全球晶圓代工市場中排名第三,市場佔有率為6%,較去年
同期的5%略增,成功超越了美國GlobalFoundries和台灣聯電,首次在全球半
導體代工業務中攀升至前三名,只位於台積電(TSMC)和韓國三星電子之後。台積電和三星
電子在同一季度分別擁有62%和13%的市場佔有率。
中芯國際此次的崛起得益於中國市場對CIS(圖像感測器)、PMIC(電源管理IC)
、物聯網和顯示器驅動IC等產品需求的恢復。公司第一季收入達17﹒5億美元,同比增長
19﹒7%。據報告,該公司80%以上的收入來自中國市場。進入第二季,中芯預計由於持續
的強勁需求,收入將再增加5%至7%。
作為全球最大消費電子組裝市場,中國消費全球將近50%的半導體。而中芯在降低對外國
技術依賴方面,被視為中國政府實現半導體產業自給自足的重要棋子。然而,由於美國的出口限
制,中芯被禁止購買極紫外光刻機,這直接影響了其生產高科技晶片的能力。
*首季純利按年跌69%毛利率跌至13﹒7%,瑞銀籲沽售大摩叫減持*
值得一提,中芯早前公布今年首季業績,純利約7179﹒2萬美元,同比跌68﹒9%,
環比跌59%。營業收入17﹒5億美元,同比升19﹒7%,環比增4﹒3%,毛利2﹒4億
美元,同比跌21﹒3%,毛利率13﹒7%,跌7﹒1個百分點。首季全球客戶備貨意願有所
上升,出貨179萬片8吋當量晶圓,環比增長7%,產能利用率80﹒8%,環比提升4個百
分點。公司高管預計今年二季度總體持續「量增價跌」趨勢,即出貨量繼續上升,而晶圓平均銷
售單價因產品組合變動而下滑,今年全年營收增速目標為超過8%。
瑞銀發表研報指,中芯首季收入按季增長4%至18億美元,高於季度增長0-2%的指引
,公司預計第二季收入將按季增長5%-7%,勢頭並將延續至第三季,惟將其今明兩年每股盈
利預測分別下調14%和6%,以反映較佳的需求前景,更多被定價侵蝕和折舊飆升所抵銷,維
持目標價13元,評級「沽售」。另富瑞指,中芯首季毛利率按年跌7﹒1個百分點,但分別較
該行、市場和指引預期高出3﹒1、2﹒1和3﹒7個百分點,主要由於利用率(UTR)較高
。管理層注意到緊急訂單激增,促使上半年增長指引達20%,但富瑞憂慮客戶只是將今年下半
年的訂單推前到上半年,維持「持有」評級,但將目標價由16元升至16﹒64元。摩根士丹
利則將中芯目標價由16元降至13﹒8元,維持「減持」評級,大摩指雖然中芯產能使用率復
甦,但龐大資本開支、成熟製程的晶圓價格戰加劇,將會繼續壓抑公司的毛利率表現。
*陳政深:基本面差純炒概念升幅有限,料續於15至18元上落*
艾德金融執行董事陳政深表示,中芯基本面不見有太大改善,股價料續於15至18元上落
,除非大基金三期講明會大額投資中芯,否則若純炒概念股價升幅有限。另外,中芯雖然成為全
球第三大晶圓代工製造商,但其市場佔有率只有6%,距離排名第二、市佔率達13%的三星電
子固然很遠,與排名第一、市佔率逾60%的台積電更沒法比。而三星電子除了晶片生產技術本
已領先中芯很多外,在供應鏈方面更不似中芯受到外國限制。至於台積電,其在先進晶片製造技
術上又遠勝三星電子。總之,整個半導體代工市場排名第二以下的製造商,其股票都不太值得吸
納。
中芯今日升7﹒43%收報16﹒48元,成交11﹒79億元。其餘晶片股亦普遍急升,
華虹半導體(01347)升11﹒47%報19﹒82元,ASMPT(00522)升
4﹒18%報97﹒1元,上海復旦(01385)升5﹒83%報11﹒62元,晶門半導體
(02878)升3﹒7%報0﹒28元,宏光半導體(06908)升1﹒19%報
0﹒425元。
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉