《港股評論》港交所積極提升市場流動性

　　《港股評論》近年港股市場積極進行改革，提升市場活力，除了新股招股期縮短、吸引生科
，及特專科技企業上市，帶動ＩＰＯ市場回暖外，惡劣天氣不停市安排更已經在９月２３日實施
，當局近期則公布研究結算周期縮短至「Ｔ＋１」。
　　近期香港股票市場、ＥＴＦ和衍生產品市場的成交數字，以至滬深港通的南北向交易成交額
都持續高企，更曾創下歷史新高，當中港股在１０月上旬曾創下單日最大成交金額６２０４億元
。９月中旬亦迎來了２０２１年以來最大型新股美的集團（００３００）上市，集資額約為
３１０億元，本周亦有華潤集團旗下的華潤飲料（０２４６０），即飲用水「怡寶」的生產商首
掛上市，集資額逾５０億元。兩隻股份在上市後均有不俗的表現。
　　四大會計師行之一的德勤（Ｄｅｌｏｉｔｔｅ）預計，香港今年ＩＰＯ集資額有望打入全球
第４位，據港交所在第三季度業績中表示，截至９月底共有９６宗ＩＰＯ在處理中。港交所行政
總裁陳翊庭指出，最近港交所迎來今年亞洲最大及全球第２大規模的新股上市，再融資活動也十
分活躍，顯示了香港證券市場的深度和吸引力。我們認為，美國聯儲局進入減息周期，加上內地
推出「組合拳」刺激經濟發展，料對資本市場帶來正面作用，有利香港ＩＰＯ市場加快回暖。
　　自內地於今年７月舉行的三中全會明確提到香港的戰略定位，要發揮「一國兩制」制度優勢
，鞏固提升國際金融、航運、貿易中心地位。在金融方面，表明要鞏固提升港金融中心地位，以
及聚集高端人才後，市場開始有聲音提出港股結算可以從目前的「Ｔ＋２」，進入至「Ｔ＋１」
時代，從至更快提升市場流動性。陳翊庭早前在網誌預告，明年上半年將討論推動「Ｔ＋１」的
結算周期。
　　陳翊庭在該網誌上表示，正就著有關改革準備白皮書，預計明年上半年發表，並將繼續優化
系統，建設下一代結算和交收平台，目標是在２０２５年底前，確保港交所現貨市場的基礎設施
在日後有兼容「Ｔ＋１」結算周期的能力。事實上，內地早已使用「Ｔ＋１」模式，而美國亦在
今年中正式使用「Ｔ＋１」結算。我們認為「Ｔ＋１」屬於最直接提升市場活力的方法之一，畢
竟交易結算更快，投資者可以更迅速地取回資金。
　　此外，網誌又提及港交所正在準備下調最低上落價位的諮詢總結，並探索改善上市流程的具
體措施，包括提高效率和監管支持，同時將會就新股市場的價格發現改革向市場徵求意見。整體
而言，我們相信港交所持續的改革行動，將有更利於提升市場流動性，促進更多投資便利，為港
股市場持續提高吸引力。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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