中國人民銀行昨日發布2025年第四季度中國貨幣政策執行報告，提出繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。
中金研報稱，本次人行貨幣政策報告表述的延續性很強，符合中央經濟工作會議「提質增效」的取向，而非簡單的總量寬松。真正值得關注的不只是本次貨幣政策報告表述上的變化，更重要的是中國貨幣政策組合的一個重要趨勢：人行不擴表、商業銀行擴表的政策組合接下來會如何演變。
中金研報指出，考慮到銀行資本約束，預計未來銀行擴表速度放緩或是大勢所趨。面對銀行擴表放緩、非銀擴表加快，貨幣政策仍需要保證金融系統對財政擴張的支持，穩定國債利率；同時，人行可能需要通過更加積極的公開市場操作或者降準來保證資金市場穩定，並更加注重利率政策的傳導效果，尤其是對重點薄弱部門。
《經濟通通訊社11日專訊》
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