花旗發表研究報告指，小米(01810)公布2025年第四季業績好於該行預期，主要受惠於非經營收入及毛利率符合預期，只是營運開支高於預期。該行將公司目標價由42港元下調至40港元，減幅4.8%；維持「買入」評級。
該行預計，記憶體價格上漲將持續至2027年，價格升幅將會顯著。儘管小米已提前儲備部分記憶體並將自行承擔部分記憶體價格壓力，但管理層認為產品加價不可避免。管理層亦表示，市場份額和規模對智能手機業務很重要，公司將努力維持其市場地位。
因此，該行將公司2026、27年經調整每股盈利預測下調19%，以反映記憶體價格上漲導致的毛利率下降，以及營運開支較高。
該行亦料公司近期股價受壓，但春季產品或成短期股價催化劑。該行仍對公司長期看法正面，包括AIoT業務及2027年起電動車在海外發計劃。
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《經濟通通訊社25日專訊》
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