寧德時代基石投資者限售股解禁股價重挫8%，年底解禁潮來襲還有哪些股份要留意？

20/11/2025

　　內地電動車電池龍頭寧德時代(03750)(深:300750)H股基石投資者限售股今日(20日)解禁，今年5月上市以來其股價累積升幅驚人，現時H股對A股仍存在溢價，今早股價急插逾8%低見467.2元。據報今年年底前仍有多隻股份限售股解禁，其中同樣H股對A股存在溢價的恒瑞醫藥(01276)(滬:600276)，將於下周一(24日)解禁，今早亦跌逾4%，還有哪些股份要留意？可否趁調整吸納？

寧德時代基石投資者限售股解禁重挫8%，年底解禁潮來襲還有哪些股份要留意？

（Shutterstock圖片）

逾1900億元限售股份年底解禁　寧德恒瑞對A股存溢價

　　據《彭博》報道，以寧德時代、恒瑞醫藥為代表的一批公司在今年年底前面臨限售港股集中解禁，將為港股再添新的壓力。彭博匯總數據顯示，本周三(19日)到今年年底港股上市公司中還有28家公司將面臨解禁，按周二(18日)收盤價估算，累計解禁規模約1938億港元。其中規模最大的為今日解禁的寧德時代，下月末將解禁的曹操出行(02643)和英諾賽科(02577)緊隨其後。

　　恒生指數今年迄今仍有約29%的漲幅，在亞洲區股市中居前；根據彭博匯總數據，上述面臨解禁的28家公司，均為過去一年在港股首次或再次上市的企業，這些公司登陸港股以來的平均漲幅約95%，漲幅最大的為超過1400%的藥捷安康(02617)。同時有在A股上市的股票中，寧德時代、恒瑞醫藥仍維持H股對A股的溢價，其中寧德時代仍較A股有超過20%的溢價。值得一提，寧德時代日前公布，主要股東黃世霖擬場外出售約4563.2萬股A股，佔總股本1%，初步確定的轉讓價格為每股376.12元人民幣，較H股周一(17日)收盤價526港元折讓高達21.8%。

摩通籲沽寧德H股買A股　里昂稱前景樂觀籲逢低買入

　　摩根大通發表研報指，寧德時代H股的基石投資者將從今日起可以出售持股，有可能釋放公司近50%的H股流通股，意味著可能扭轉H股相對於A股存在溢價的情況。寧德時代H股自6個月前上市以來已飆升約1.1倍，而同期A股僅上升不足六成，意味有獲利誘因。考慮到溢價和估值問題，其H股的需求可能疲軟，惟因適逢投資者對電池行業特別是對儲能系統的需求前景信心增強，建議投資者應買入A股，沽出H股，A股目標價為480元人民幣。H股目標價則由600港元下調至575港元，評級「中性」。

　　不過，里昂重申寧德時代H股「跑贏大市」評級及目標價685港元，並維持寧德時代A股「高確信跑贏大市」評級和目標價500元人民幣。該行表示，對寧德時代的前景感到樂觀，並預期目前的能源儲存系統熱潮將可持續至明年。而寧德時代相較其他電池企業屬被低估，且其IPO禁售期結束，一旦股價回調，將可逢低買入。