港把握北水機遇 須保國際標準

　　北水湧港不停，近日更愈益洶湧令港股大升。北水南下今年勢更多，繼續利好港股，惟當局亦要提升監管，防範內地式違規炒作越境而來，更要釋除外資疑慮，推進港股的國際地位。

外資憂港股變 過於遷就內地

　　北水湧港非新現象，去年透過滬深港通共有3,399億港元流入，北水來港主要購買熟悉或內地稀缺股份，如騰訊（00700）、滙豐（00005），旨在讓投資組合多元化。大行估計今年南來的北水或增至6,900億元。

　　去年北水日均淨流入14.8億元，但今年首三個交易日有逾93億元北水，日均淨流入31億元，反映北水湧港有增無減。以近日每天約1,300億元成交計，北水約佔2.4%，但北水投資文化是股份愈升愈買，一旦有不利消息又會即時齊沽，令港股波幅大增。

　　港股波幅大增已見北水投資文化的影響，市場關注港股會否A股化，尤其內地氾濫的股民圍炒、散播消息造市、藉內幕消息交易、業績造假等違規現象會否隨資金南下？幸暫未見明顯苗頭，惟當局要把好監管大門防範，尤其與內地當局合作，防止監管套戥。

　　此外，外資關注北水對港股話語權日增下，港股市場規管會否偏向內地。事實上，港交所（00388）準備對北向通股份買賣實施實名制、下半年推出的同股不同權，以至證監近期打擊老千股等，雖屬好事，但或多或少予人遷就內地監管需要，主要吸引內地科網公司來港的觀感。

　　本港作為國際金融中心，有必要維持國際高水平，予人不偏不倚感覺。以同股不同權諮詢為例，港交所指有91%支持，但管理近38萬億美元資產的10家國際基金公司卻反對，指理念上有違「一股一票」的公平標準，又欠缺集體訴訟機制對濫權公司的阻嚇力。惟這些基金在美國持有Alphabet、Facebook股票，而相關股票正正採同股不同權，是近年股價勁升原因所在。

保持市場公平 壯大國際地位

　　監管當局有必要向外資多作解釋與回應，如在落實同股不同權時，設配套措施保障投資者利益，釋除疑慮。監管當局還需與時並進，制定高透明度、公平公道的遊戲規則，維持國際高標準，才能讓內外資有信心繼續來港買賣。

　　香港食四方飯，四方資金都要吸，面對北水和外資，須一視同仁，才能壯大本港國際金融中心地位。