大銀行加息算盤 隱藏未來追加風險

　　本港銀行昨終加最優惠利率（P），但大銀行未跟足儲局加息四分之一厘，而在本港資金仍充裕下，只加八分之一厘。大銀行有自己算盤，惟這推高了未來追加利率而為市場帶來較大震盪的風險。

資金成本有異 加息幅度不同

　　儲局昨晨如期加息四分之一厘，本港銀行的反應卻既在預期之內，亦意料之外。預期之內的，是最優惠利率終於上調。儲局之前加息7次共1.75厘，本港最優惠利率雖紋風不動，但量寬時期流入的資金已隨儲局收水而開始撤離，令銀行體系結餘由今年3月約1,800億港元，急降至現時約760億元，不但令拆息持續上升，銀行亦已偷步加存息或變相加按息，預示加最優惠利率無可避免。

　　出乎市場以至港府意料的，是大銀行都只加最優惠利率及存息八分之一厘。表面上，本港銀行在減息周期時，因利率降至零，無法再跟從聯儲局減息，累積起來少減了2厘；儲局計及昨晨的第8次加息合共加了2厘，若單從這個數字看，本港銀行可以不跟加或少加。

　　實際情況當然複雜得多，既有上述提及的資金回流美國，令本港水浸減少，更有銀行間互相競爭生意等考量。大銀行有大量存戶，暫時少加一點息，可以控制資金成本上升，在利息上揚的拆息市場貸出資金時，利潤更高；以P作基準的貸款，亦較要加息四分之一厘的中小型銀行，相對競爭力提升。

　　至於中小型銀行要跟足儲局加四分之一厘，則因其資金主要來自拆借市場，資金成本上升下，不得不為。

實際情況複雜 追加非不可能

　　大銀行加息幅度小，對貸款者包括樓按人士，即時當然是好事，利息負擔可以增加少一點。然而，對資產市場尤其樓市，未來震盪較大的風險卻可能上升。

　　此因本港利率正常化無可避免，利率仍將會上升，而未來升幅是否只跟聯儲局，而不會追加或超加？其實難以預料。例如，若國際資金因儲局持續加息和減債，而更大舉從新興市場流走，香港因資金自由流動，被視為亞洲「提款機」，不能排除出現巨額資金急撤，屆時少加了的利率將可能要追加，恐對本港資產市場造成較大衝擊。

　　由於本港樓市處於歷史高位，仍未反映不利因素，而年輕置業人士亦未經歷過加息，財務準備是否足夠，未許過分樂觀，故若按息不但持續上升更出現追加，對樓市勢將造成較大考驗。

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