26/02/2026
《經濟通通訊社26日專訊》Apollo首席經濟學家Torsten Slok警告，當前美股市場結構脆弱性正持續加劇，標普500指數成分股波動性及衍生品交易量異常高企，恐引發系統性風險。
最新數據顯示，標普500指數成分股中單日漲跌幅超過10%的個股比例持續攀升，此現象與過去數季相對平穩的市況形成鮮明對比。與此同時，個股分散度上升而隱含相關性下降，反映市場正更多聚焦企業基本面而非宏觀主題。
Slok指出，雖然適度分散度反映市場有效定價，但配合異常活躍的期權交易量(目前仍處歷史高位)，將加劇市場結構性風險。零售投資者參與度提升及槓桿式策略盛行，進一步推高衍生品市場規模。
當個股劇烈波動遇上大量衍生品持倉，市場流動性可能在壓力下急速惡化。Slok強調，當前市場結構脆弱程度遠超主要指數表面水平，一旦市場情緒或持倉結構突變，可能觸發股市急劇震盪。
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