虛擬資產 | 比特幣歸零論重燃，數據揭示市場恐慌與基本面背離
20/02/2026
《經濟通通訊社20日專訊》Google趨勢數據顯示，「比特幣歸零」搜索量創2022年FTX崩盤以來新高，反映零售投資者恐慌情緒升至極端水平。然而數據顯示，此次市場動盪與三年前行業內爆存在本質差異，機構投資者持續吸納跡象明顯。
據CoinGecko數據，比特幣從此前的歷史高位12.6萬美元暴跌至約6.65萬美元，跌幅近50%，引發「比特幣歸零」搜索量飆升至2022年11月FTX事件後最高水平。同期比特幣恐懼與貪婪指數跌至9點，陷入「極度恐懼」區域，與Terra崩盤時期相若。
加密情報公司Perception分析650家媒體情緒指出，當前恐慌主要源於宏觀經濟不確定性及看空言論放大效應。值得關注的是，阿布扎比主權財富基金等機構正增持比特幣ETF，上市公司Strategy等亦持續加倉。數據顯示專業媒體情緒已於本月初觸底並趨穩，與零售恐慌形成背離。
聖路易斯聯儲編製的全球不確定性指數現已突破2008年金融危機及疫情時期高位，地緣政治緊張與流動性收縮構成主要壓力。Perception創始人Nikolic指出，量子計算風險等末日論調與宏觀焦慮產生共振，形成情緒負反饋循環。
當恐懼與貪婪指數跌入個位數，市場重現經典爭論：極端恐慌是買入訊號抑或警訊？分析機構Santiment認為這通常標誌散戶投降時刻，但批評者指90天周期過短，12個月回報率方能反映真實趨勢。
儘管價格調整，比特幣仍遠高2022年低點，機構參與度及現貨ETF規模亦遠超FTX時期。鏈上數據顯示，長期持有者未現大規模拋售，網絡算力保持穩定，與「歸零」搜索量反映的情緒形成鮮明對比。分析認為比特幣此輪下跌更多反映宏觀流動性收緊，而非美元信用體系瓦解，長期財政赤字風險仍屬漸進式結構問題。
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