《外資精點》高盛降中移動至「中性」評級，削目標價至88元

　　高盛發表研究報告指，將中移動(00941)評級由「買入」降至「中性」；目標價由105元下調至88元，減幅16.2%。

　　高盛表示，雖然仍看好中移動從電訊服務擴展至創新業務，包括中國移動雲及資訊科技項目等，但5G電訊服務持續放緩，新增5G基站數量較該行預期為少之餘，亦預計2026、27年新增5G基站按年分別下跌8%及7%。

　　該行續指出，創新業務方面預計將持續增長，受惠於超大規模運算能力擴張及人工智能生態系統覆蓋範圍擴大的支持。

　　中移動目前以2026年預測企業價值對EBITDA比率3.6倍交易，2026至2027年EBITDA按年增長1.5%，該行則認為估值合理。

　　報告提到，電信服務增值稅稅率將由6%調整至9%。該行預計，調整後的稅率將影響公司電信服務的定價策略及盈利能力，但預計創新業務擴張將逐步抵銷相關影響。高盛下調2026、27年盈利預測2%，主要由於下調同期收入預測1%及2%，以反映5G電信消費者服務收入下降，但仍看好增值服務機會長期推動ARPU。另上調公司2026及2027年稅率預測0.2至0.3個百分點，以反映電信服務增值稅上調。

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《經濟通通訊社9日專訊》