按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》恒生投資管理有限公司董事兼投資總監薛永輝表示，隨著美國
經濟穩步放緩、通脹逐漸回落，聯儲局主席鮑威爾明確表示政策調整的時機已到。有別過往聯儲
局因金融或經濟危機而必須進行大幅減息，這次調整貨幣政策的原因是息口處於高水平，同時美
國經濟特別是就業市場開始有疲弱跡象，支持邁向貨幣政策正常化，相信聯儲局很大機會在今年
減息２至３次，每次減息幅度為２５個基點，為不同金融資產的表現提供有利的宏觀政策環境。
＊對ＡＩ和科技股前景保持審慎樂觀＊
在股票方面，他指出，美國即將進入減息周期，融資成本降低，有利於各個行業的企業有效
地部署投資，提高盈利能力。該行留意到標普５００指數中科技七雄以外成分股的盈利增速逐步
改善，令美股不再過度依賴科技七雄，有助於推動股市持續表現。總體而言，該行對ＡＩ和科技
股的前景保持審慎樂觀，但會密切關注潛在風險和挑戰，同時期待其他行業為股市表現帶來正面
動力。
＊投資者可留意美國國債及相關ＥＴＦ＊
他提及，若要構建一個風險分散的投資組合，僅配置股票其實不足夠，投資者還應考慮債券
。減息無疑有利債券表現，而投資者可留意美國國債及其相關ＥＴＦ。美國國債風險較低，適合
大多數投資者。至於企業債方面，由於信用利差於早前已大幅收窄至近年低位，同時經濟放緩可
能使部份企業的財務及盈利出現下滑，屆時企業債的信用利差會擴闊，所以現時美國國債較企業
債有較佳的經風險調整後回報。
＊港股暫時缺乏強勁催化劑＊
他指出，參考過往數據，留意到當恒指股息率跌至約４﹒５％水平，恒指大多時會產生反彈
，而現時恒指股息率水平亦接近４﹒５％，但暫時缺乏強勁的催化劑，除非相關政治風險減低或
內地出台令人驚喜的政策來加大政策支持力度，對港股會採取較取較保守的策略，會配置更多在
具防守性的股票上，亦認為現時港股估值便宜，長遠會較為看好科技等板塊。（ｂｎ）
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