《外資精點》大和降金蝶目標價至７﹒１元，料收入及訂單增長放緩

　　《經濟通通訊社１８日專訊》大和發表研報指，由於企業資源規劃（ＥＲＰ）業務和中小企
業雲端訂單增長較預期慢，將金蝶國際（００２６８）今年至２０２６年收入預測削減１％至
２％，評級亦從「買入」下調至「優於大市」，雖然集團今、明年收入及盈利存在下行風險，但
認為當前股價水平仍能吸引長期投資者增持，目標價由１３元削減逾４５％至７﹒１元。
　　報告預料，金蝶上半年總收入將按年增長１２％至２８﹒８億元（人民幣．下同），當中雲
端服務收入將按年增１７％至２３﹒９億元；ＥＲＰ業務收入跌８％至４﹒８５億元，雲訂閱服
務年經常性收入（ＡＲＲ）將按年增２５％。考慮到ＥＲＰ業務收入萎縮將導致毛利成長不如預
期，金蝶中期淨虧損將按年收窄１８％至２﹒２５億元。
　　報告又指，由於市場開始反映金蝶收入遜預期，其股價自本周一（１５日）起回調約１７％
。儘管宏觀環境存在不確定性，但金蝶仍是該行在中國軟體板塊中的首選，料宏觀對其帶來的影
響會較同業為小，因集團在大企業間的市佔率高、定期訂閱帶來的更大收入貢獻，並且客戶流失
率低。（ａｃ）
　
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