《外資精點》高盛下調理想汽車目標價至70元，維持「中性」評級

　　高盛發表研究報告指出，理想汽車(02015)公布第一季業績大致符合市場共識，但較JPMe預測低約15%。該行對理想的長期保留意見依然是，競爭激烈的市場環境意味著銷量及盈利上行驚喜空間有限。該行對該股維持審慎態度。該行將理想汽車目標價由74元下調至70元，維持「中性」評級。

　　高盛指出，理想汽車管理層聚焦旗艦車型推出、自家ADAS晶片部署及國際擴張。新L9及即將推出的L8應有助強化理想汽車的豪華SUV定位，支持毛利率自2026年第二季度起逐步復甦。海外擴張進入中亞、中東及東南亞亦可提供額外增長槓桿。

　　該行的主要關注點仍是執行力，因為多家中國競爭對手正推出增程式電動車及純電動車產品，在價格區間、規格、渠道及目標家庭買家群體上與理想汽車的核心產品日益重疊。這可能拖累收入動能，而價格競爭、優惠及原料成本上升或會持續對毛利率構成壓力。因此，該行從根本上維持審慎態度，而新車型牽引力強於預期或毛利率復甦加快是該行看法的主要上行風險。

　　該行預測理想汽車2026年上半年將為相對穩定的按季銷量基礎，其後2026年下半年隨L9產能上升及新L8推出而出現更顯著爬坡。

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《經濟通通訊社1日專訊》