《外資精點》花旗下調小米目標價至43元，削智能手機與電動車毛利率預測

　　花旗將小米(01810)目標價由50港元下調至43港元，減幅14%；維持「買入」評級。

　　花旗發表研究報告指出，考慮到行業同業的盈利指引及該行最新的中國汽車前景展望，下調小米2025至2027財年經調整淨利潤預測3%、21%及17%，主要由於下調智能手機與電動車出貨量及毛利率預測。該行亦預期，公司於2026至2027年，仍將處於高研發投資周期，主要投資於新興技術，如人工智能、晶片、機器人。

　　智能手機業務短期仍面臨挑戰，不過物聯網業務方面，該行預計今年增長一成，主要受海外需求帶動。電動車方面，隨著新車型（SU7改款、YU7 GT、YU9）推出及訂單回升，電動車業務氣氛將有所改善。該行對2027年上述盈利回升持樂觀態度，主要受惠於電動車及物聯網海外業務擴張。

　　其中，2025至27年智能手機業務毛利率預測分別下調至11%、7.5%、9%；2026年電動車業務毛利率預測降至21.9%。

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《經濟通通訊社30日專訊》