《券商精點》中金維持領展「跑贏行業」評級，目標價43元

　　中金發表研究報告指出，領展(00823)公布2026財年業績，收入及淨物業收入分別按年下降2%及3.7%至139.4億元及102.3億元，每份額股利按年下降6.9%至2.54元，每份額淨資產按年下降8.8%至57.8元，符合預期。

　　經營分化延續。分區域來看，公司位於中國香港及內地的物業經營承壓。截至2026財年末，中國香港零售物業出租率維持97.8%的高位，但受傳統必選消費偏弱及電商平台衝擊等影響，續租租金調整率錄得跌8.2%。中國香港停車場相關業務表現穩定，整體收益按年微降0.2%，其中時租租金按年增長2.3%，月租按年下降0.1%。中國內地零售物業出租率96.6%，但受宏觀消費疲軟及競爭日益激烈影響，續租租金調整率錄得跌14.3%。

　　公司位於海外的物業經營具備韌性。公司位於澳洲及新加坡的零售物業均接近滿租，且其續租租金調整率分別達16.5%及12.3%。

　　財務管理良好。截至2026財年末，公司平均借貸成本按年下降0.2個百分點至3.4%，同時定息債務比率維持在60%的穩健水平。淨負債比率按年微升2.4個百分點至23.9%，主要因資產組合估值下降。整體財務狀況仍較為健康。

　　資產循環及成本控制有利於為後續分派提供保障。領展近期宣布以2.5億新元溢價出售新加坡Thomson Plaza零售物業權益，並擬將部分出售所得款項用於回購基金單位。此外，管理層計劃持續採取成本控制措施，每年節省成本或超2億元，上述舉措均為基金後續分派提供了一定保障。

　　中金維持2027財年每份額股利預測2.51元不變，引入2028財年每份額股利預測2.55元。維持「跑贏行業」評級，維持目標價43元。

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《經濟通通訊社1日專訊》