《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買新鴻基地產、中國宏橋

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買新鴻基地產、中國宏橋

　　新鴻基地產(00016)：新鴻基地產近期股價表現強勢。近期公司發布中期業績，截至去年底基礎溢利大增近17%至122.13億元。期內物業銷售溢利近乎翻倍，主要受惠香港「天璽．天」等項目的強勁貢獻，期內總租金收入122.85億元，按年持平；淨租金收入89.5億元，按年下跌1%。香港物業投資總租金收入87.97億元，商場組合平均出租率94%，加上廣州南站ICC．峻鑾項目加推並輕微提價3%，銷售步伐穩健。董事局宣布增加中期股息3%至每股0.98元，這是三年來首次增派息，直接反映了管理層對未來前景的堅定信心。業績理想主要受惠於物業發展收入暴增94%至323.55億元，帶動整體收入大升34%。與此同時，集團的財務狀況亦持續優化，淨負債比率進一步改善至13.5%，為未來發展提供充裕的財務彈性。展望未來，隨著美國進入減息周期，香港樓市交投氣氛明顯好轉。新地坐擁全港最優質的土地儲備，在利率下行及政策支持下，資產重估空間巨大。目標價155.00元，止蝕價135.00元。（建議時股價：146.00元）
　
　　中國宏橋(01378)：集團近期已完成對山東宏拓實業的併表重組，此舉將顯著提升其在產業鏈的協同效應，預期2025年歸母淨利潤可達170億至200億元人民幣。踏入2026年，受惠於電解鋁價格上漲及成本控制，1月份行業平均盈利高達每噸8295.19元，盈利能力大幅修復。與此同時，「北鋁南移」的產能優化策略穩步推進，雲南項目綠電佔比提升，不僅強化成本優勢，更契合全球對ESG的重視。宏觀層面，國內電解鋁產能已觸及4500萬噸天花板，供應剛性凸顯；海外則受電力成本困擾，如非洲Mozal鋁廠面臨關停風險，供應持續收緊。但新能源汽車及儲能設備需求旺盛，加之當前銅鋁價格比高達4.2倍，遠超3.5倍的歷史合理水平，正加速「以鋁代銅」的技術應用趨勢。在人工智能發展推高電力需求的背景下，電解鋁作為高耗能價值載體，將其長期稀缺性提升。展望未來，結合資本支出減少，2024年股息支付率已達64%，高股息策略極具吸引力。總體而言，集團正處於盈利與估值雙重提升的黃金窗口期。目標價43.00元，止蝕價32.00元。（建議時股價：35.46元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　

　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買浪潮數字企業、極兔速遞

　　浪潮數字企業(00596)：集團主要業務是為客戶提供軟件開發和其他軟件服務，同時提供雲服務，及銷售IT關連產品或軟件，為中國領先的雲計算和大數據服務商。主要涉及計算裝備、軟體、雲計算服務、新一代通信、大數據及部分應用場景等。目前巳為超過120個國家或地區提供IT產品和服務。於2004年4月，在港交所內的創業板上市，再於2008年8月轉至主板繼續上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增長4.9%至43.43億元人民幣。股東應佔盈利則上升73.3%至1.83億元人民幣。期內整體毛利率增加1.4個百分點至23.4%。集團持續「AI First 」戰略，重點發展人工智能大模型技術，研發浪潮海岳大模型和全棧工具服務。打造AI原生的海岳企業軟件，發布開箱即用的智能浪潮海岳商業AI，落地高價值智能應用場景。集團為客戶提供領先的AI解決方案，以專業化、數智化、生態化、及全球化發展理念，持續創造價值，及令客戶可持續發展。期內發布海岳大模型V3.0、海岳商業AI V1.0、海岳PaaS平台V8.0、海岳in Suite標準版V5.0等多款新產品。聚焦核心ERP國產化替代重點，重構供應鏈計劃中樞、研發標準成本核算功能。編製過程視覺化、決策智能化，以提升產品易用性。
　
　　集團未來將通過構建企業專屬知識庫，並結合私有數據訓練行業模型。提升AI應用的準確率與推理效率。支持國產化數據庫，和異步非阻塞協程模式。專為高增長企業量身打造輕量化，高性價比的企業資源規劃(ERP)解決方案，並協助企業朝著「專精特新」的方向發展。在離散行業、生命科學行業，及食品加工行業皆取得良好的市場拓展成果。可於現價3.69元附近吸納，中長線可見5.50元，跌穿3.10元止蝕。（上周五建議時股價：3.69元）
　
　　極兔速遞(01519)：集團主要業務是提供跨國物流服務，及當地快遞服務，為一家綜合全球物流服務的營運商。創始於2015年，並在印尼成立。目前已擴展至中國、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡、沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及等國家。業務在全球規模最大，在增長速度最快的中國和東南亞市場內處於領先地位。致力於通過智能化的基礎設施，及數位化的物流網絡，以高效連接世界，讓物流惠及全世界，並藉此為客戶提供全場景化的物流解決方案。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額54.99億美元，按年增長13.1%。稅後盈利則急升2.1倍至8637萬美元。期內整體毛利率則減少1.2個百分點至9.8%。現時在13個國家建立快遞網絡，營運239個轉運中心內約19200個網點，與超過7200個網絡夥伴合作。擁有337套自動化分揀設備，營運超過12100輛幹線車輛，並採用區域代理模式營運，及透過每個市場的國家總部，制定整體營運策略及執行計劃。服務全球規模最大，增長速度最快的電商市場，當中包括拼多多、淘寶、天貓、Lazada、Tokopedia、Shein及Noon。同時為知視頻道及直播平台TikTok、抖音及快手等商戶和消費者提供快遞服務。服務範圍包括海、空及陸運，更可以為客戶處理清關和海外倉儲等跨境物流服務。
　
　　集團未來將繼續積極地把握電商快遞高速發展的機遇，並針對不同市場的需求和特性，結合集團在各地區的地位，以制定合適的市場策略。聚焦中國及東南亞市場，以提升行業內領先的位置。建立及提高新市場國家地位。精細化管理，以降低成本。強化品牌以開拓非平台件，以提高盈利。可於現價10.15元附近吸納，中長線可見14.70元。跌穿8.90元止蝕。（上周五建議時股價：10.15元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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