《豐碩成果－盧穗欣》電力設備如何變身成AI基建概念股

　　電力設備往往被視為較「悶」的板塊，但隨著AI快速發展，相關股份已成為AI價值鏈不可或缺的一環。

　　AI運算仰賴龐大數據，數據中心因此如雨後春筍般出現，為電力資源同時帶來挑戰和機遇。現時一座數據中心用電約50-150兆瓦，以1兆瓦約可為1000戶家庭供電計算，單一數據中心耗電量已相當於數萬至逾十萬戶家庭的用電規模。目前市場上有不少待建的超大規模數據中心園區，可容納多棟數據中心，合計耗電量可媲美50萬戶家庭，接近一個大城市的負荷。數據顯示，全球有逾千個超大規模數據中心，未來仍有數百個待建項目。市場會如何應對AI帶動的新增電力需求？

　　AI數據中心電源主要依賴電網，但供電擴容需時，且電壓有機會波動。AI要運作暢順，供電必須穩定可靠。在多國致力提升電力產能之際，不少企業選擇為數據中心設立場內發電機作為後備電源，令電力設備板塊搖身一變成為AI基建新寵兒。

　　電力設備供應鏈主要涵蓋三個環節：燃料、渦輪和儲能系統。當電網出現供電問題或電流不穩，場內發電機的渦輪就負責把燃料轉化為電力，在成功轉化電力之前，便有賴儲能系統在毫秒之間釋出電力，以維持供電穩定，避免影響運算。

　　電力設備企業遍布全球，包括美國和亞洲。美國一家大型天然氣生產商，去年奪得美國賓夕凡尼亞州兩項大型發電項目，當中包括為數據中心供電。公司表示直接向終端客戶出售燃料，有利帶來可持續有機增長。

　　目前，以天然氣作為場內發電燃料愈趨普及。要把天然氣轉化成電力需要依賴燃氣渦輪推動。現時全球約三分之二的渦輪由歐美和日本三家企業供應。由於渦輪需求持續強勁，美國有能源設備公司表示，其燃氣渦輪產能已售罄至　2028 年，2029年剩餘的產能亦不足一成。

　　儲能系統亦是電力設備的重要一環，負責適時供電穩定電源，確保　AI運算暢順。美國一家提供數碼基建技術的企業表示，受惠數據中心需求帶動，其季度銷售額和毛利等均錄得增長，積壓訂單上升，因此上調盈利預測。

　　雖然場內供電正成為趨勢，但目前數據中心電源仍以電網為主。惟電網輸出的電壓需要經過可靠和高容量的變壓器轉化，及處理經常出現的突發負載，才可供數據中心使用　。受AI發展帶動，一家專注　AI變壓器的南韓企業表示，今年訂單目標較去年上升10.5%，並計劃擴大在南韓和美國的產能。

　　要保持AI系統運作順暢，穩定而充裕的電力供應不可或缺，而相關電力設備的需求有望隨　AI 應用加速滲透而持續上升。對於捕捉AI長線潛力的投資者，除了關注雲端服務商及晶片設計商外，不妨對AI價值鏈的不同範疇多作研究，尋找分散部署的機會。
《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
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