碧服市值超越碧桂園　投資「輕資產」VS「重資產」

　　恒指公司有史以來第一次納入物業管理公司為恆指成分股，碧桂園服務(06098)成為新貴。自上周五（21日）收市後公布有關消息，碧桂園服務股價今早反映出來，早市升近4％報80.9元，姊妹公司碧桂園控股(02007)亦漲近1％報9.88元。

碧桂園服務市值逾2400億元（圖為集團年報封面）

　　恒指公司與時並進，納入內地物管行業公司成主要股指成分股，反映碧桂園服務市值、交投活躍等因素，亦則面反映出內地物管行業的快速發展，受惠內地人民生活水平提升，相關企業發展活力。

　　自疫情以來，投資市場對「輕資產」企業趨之若鶩，包括一眾科網股，部分科網企業亦開始由虧轉盈，找到盈利模式。內地物業管理行業同樣具有「輕資產」特性，企業固定資產投資不多，服務業為主，收益穩定，大部分更有盈利基礎，並且有母公司、物業發展商作為後盾，加上併購活動頻仍，帶來可觀的規模效應。

　　據百度百科詞匯解釋，「輕資產」公司指：「資產主要是無形資產，包括企業的經驗、規範的流程管理、治理制度、與各方面的關係資源、資源獲取和整合能力、企業的品牌、人力資源、企業文化等。因此輕資產的核心應該是『虛』的東西，這些『虛』資產佔用的資金多，顯得輕便靈活，所以『輕』」。對應「輕資產」公司，「重資產」公司主要依靠土地、廠房及設備賺錢，碧桂園控股正是實例，主要業務是物業發展，持有大量土地儲備。

碧桂園服務股價今年以來升逾五成（經濟通HV2系統截圖）

　　對比碧桂園服務及碧桂園控股股價表現，自2020年以來，前者股價升210％，後者跌近17％；而今年以來前者升54％，後者跌近8％。截至今日中午收市，碧桂園服務市值2448億元，碧桂園控股只有2178億元。兩間同系公司市值拉開，亦反映市場對「輕資產」及「重資產」企業的喜好之別。

 　　　　　　　　　　　　　　　　　撰文：經濟通市場組

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