大行報告 | 高盛指網易估值吸引，重申「買入」目標價264元

05/02/2026

　　《經濟通通訊社5日專訊》高盛發表研究報告，認為網易(US.NTES)現價估值吸引，重申其「買入」評級，唯將H股目標價由266港元微調至264港元；美股目標價則由170美元微降至169美元。

　　高盛報告指出，網易股價近期的波動，主要源於投資者對2月2日Google Genie 3展示的實時生成可玩世界技術感到恐慌，擔憂這將顛覆現有的遊戲內容護城河。疊加市場對網易近期遊戲流水增長放緩，以及2025年第四季度至2026年首季面臨的高利潤率基數效應的顧慮，導致獲利回吐壓力增加。

　　然而，高盛強調，網易目前股價對應2026年預測市盈率僅約14倍，遠低於其過去五年的歷史平均水平，估值已具備相當高的安全邊際，進一步下調空間有限。該行認為，網易在長線運營及研發上的核心競爭力難以被短期AI工具完全取代。(kk)

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