美股動向 | 通用汽車升勢凌厲，分析列三大隱憂薦轉投航天股

　　《經濟通通訊社4日專訊》通用汽車(US.GM)過去六個月累漲32.8%，跑贏標指27.1個百分點，股價升至77.22美元。儘管季度業績穩健，但分析機構StockStory提出三大隱憂，建議投資者轉投航天產業龍頭股。

　　過去兩年通用汽車平均年銷量按年跌6%，反映市場競爭加劇及飽和風險。分析指持續銷量下滑或迫使公司降價促銷，甚至需加大產品研發投入，此舉將壓縮短期盈利空間。

　　作為傳統車企，通用汽車過去五年平均毛利率僅12.2%，遠低於工業股平均水平。分析解釋汽車業盈利模式特殊，主要依賴後市場服務獲利，此特性導致新晉電動車企如Rivian(US.RIVN)、Lucid(US.LCID)及Nikola(US.NKLA)均現負毛利率。

　　更令人憂慮的是營運利潤率持續惡化，過去五年累降5.8個百分點，最新12個月數據僅1.6%。分析指收入增長本應帶動規模效應，但成本攀升且未能轉嫁消費者，反映定價能力薄弱。

　　報告認為通用汽車現價6.2倍前瞻市盈率雖屬合理，但建議轉投併購策略成熟的航天產業龍頭。

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