《港股偉論－黃偉豪》本地地產板塊走勢強，信和置業估值仍然吸引

　　作為香港主要地產發展商之一，信和置業(00083)的核心業務包括物業發展及物業投資，多年來與社區共同成長。集團擁有多元化物業組合，包括住宅、寫字樓、工業、商場及酒店項目，足跡遍及香港、內地、新加坡及澳洲，興建逾250個發展項目，總面積超過1.3億平方呎。集團同時從事與物業管理、酒店投資及管理的相關業務，包括富麗敦酒店及度假村與其他聯屬品牌。

　　集團財務結構過去一直保持穩健態勢，2025財年期末現金及銀行存款達522.56億元，扣除借貸總額26.83億元後，淨現金規模高達495.73億元，無實質性負債壓力。2025財年實現營業收入81.83億元，淨利潤40.19億元，儘管受市場環境影響按年略有下滑，但經營現金流淨額仍達38.39億元，現金流健康度良好，為持續派息及土地收購提供堅實支撐。

　　事實上，集團經營表現理想，物業銷售及物業租賃業務保持穩健。隨著去年住宅市場持續回暖，2025財年出售St. George's Mansions、維港滙、Silversands、柏瓏II及揚海等多個過往推售項目的餘下單位，未入帳之應佔合約銷售總額亦逾40億元，相信可為今個財年（25/26財年）打下穩健基礎，業績有一定憧憬。更值得留意的是，集團今個財年已定下推售四個新住宅項目。而自去年下半年起，柏瓏III及柏景峰等多個新項目開售，表現亦十分理想，業務前景值得看好。

　　「有出自然有入」，集團在理想推進賣樓進度的同時，亦繼續積極補充土儲，以應付未來發展所需。今年初，集團夥拍鷹君(00041)以合資公司形式，用16.1億元投得一幅位於九龍佐敦谷彩興路的新九龍內地段第6674號用地，每平方呎樓面地價4339元，接近市場預期下限，為今年首幅批出的官地。地皮地盤面積約4.12萬平方呎，以地積比率約9倍發展，涉及可建總樓面約37.1萬平方呎，預計提供約570伙。根據賣地章程顯示，中標財團須負責興建社福設施，包括展能中心暨嚴重弱智人士宿舍、弱智人士輔助宿舍和停車處等政府地方樓面。對於新的一年開了一個好頭，這充分展現集團對香港長遠發展前景充滿信心。相信未來集團將繼續積極尋找有潛力的發展機會，增添土地儲備，打造優質項目，為股東及持份者創造長遠價值。

　　股份去年至今累升幅度不小，不過考慮到集團基本面穩健，以及現價對比每股資產淨值仍然存在一定折讓幅度，再加上預期股息率逾5厘之上，估值仍然吸引，投資者不妨吼低分注吸納，作中長線持有。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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