《外資精點》美銀上調吉利汽車目標價至28.4元，維持「買入」評級

　　美銀發表研究報告指，上調吉利汽車(00175)目標價由24元至28.4元，維持「買入」評級。

　　該行指出，新檢視吉利，對公司毛利率改善軌跡轉趨正面，主要得益於成功推出高單車毛利的新車型、出口銷售佔比提升，以及更好的成本控制。2026年前3個月，吉利銷量按年增長1%至70.9萬輛，佔美銀預估的21%。Zeekr品牌銷售表現突出，2026年前3個月銷售按年增長86%，其次為Lynk的按年增長13%。海外銷售按年增長126%至20.3萬輛，出口銷售貢獻達到29%。2026年前3個月出口量已佔吉利2026年出口目標64-75萬輛的27-32%。

　　該行指出，Zeekr品牌於2025年第四季度推出9X，2026年第一季度公司將9X每月產能提升至2萬輛。該行估計9X單車淨利潤超過8萬元人民幣，因此該車型2026年應可為吉利貢獻65-75億元人民幣淨利潤。Zeekr品牌將於4月17日推出8X這款大型旗艦PHEV SUV，該行預期8X單車淨利潤高於3萬元人民幣。該行估計更多高毛利車型的銷售貢獻，將提升吉利2026年單車毛利。2026年，該行相信Zeekr品牌銷量將達到31.8萬輛，佔總銷量9%。

　　吉利亦目標2026年研發支出降至200億元人民幣，相較2025年的220億元人民幣。該行因高端車型銷售／出口銷售增加及成本控制改善，將2026/27年總收入預測上調1%/1%，淨利率預測上調0.6個百分點／0.6個百分點。綜合而言，該行將2026/27年每股盈利預測上調14%/15%。

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《經濟通通訊社17日專訊》