大行報告 | 巴克萊：市場未完全反映和平協議預期，仍視美股為唯一選擇

　　《經濟通通訊社27日專訊》巴克萊發表報告指，自2月底伊朗戰爭爆發以來，市場基於「別無選擇」(TINA)心態持續偏好美股多於債券。該行認為，即使投資者對美伊和平協議的樂觀情緒升溫，市場仍未完全反映協議達成的可能性。

 

　　報告指出，強勁企業盈利及通脹預期上升，令TINA效應顯著傾向美股而非債券。自衝突爆發三個月以來，標指累升9%，並於周二(26日)創收市新高。同期美國10年期國債孳息率升至近4.5%，2年期孳息率亦突破4%。

 

　　巴克萊策略師表示，機構投資者現時「極度縮短持倉久期」，若和平協議達成導致油價下跌，可能引發軋空行情推低債息。目前美伊停火協議自4月8日生效，但霍爾木茲海峽仍實質封鎖，嚴重影響全球石油供應。美國總統特朗普周一(25日)稱談判「進展良好」，但隨後證實對伊朗南部實施「自衛」打擊。

 

　　報告提到，全球資金持續從其他地區流向美股，歐洲尤其受創——當地能源價格飆升打擊經濟活動。布蘭特期油及西德州期油自衝突以來已累漲約30%。策略師認為，若和平協議拉低油價，歐洲市場有望扭轉近期弱勢，新興市場及日本亦可能受惠。

 

　　巴克萊指出，本月市場集中度升至逾兩年高位，和平協議或推動市場擴容。雖然歐洲週期股吸引力改善，但高資本支出的「AI推動者」與消費相關「落後者」之間仍存在明顯差距。

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