《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買中國太保、環球醫療

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買中國太保、環球醫療

　　中國太保(02601)：集團是國內領先的綜合性保險集團，擁有人壽保險、財產保險、養老保險、健康保險、農業保險和資產管理等全牌照，成立於1991年5月，總部設在上海，為國內首家獲准經營全國性綜合保險業務的股份制商業保險公司。集團在上海證券交易所、香港交易所及倫敦交易所同步上市，為國內領先的A+H+G三地上市的綜合保險企業，為超過1.8億客戶提供全方位風險保障解決方案、財富規劃和資產管理服務。
　
　　截至2025年9月30日止第三季度業績為保險服務收入2168.94億元人民幣，比上增長3.6%。股東應佔盈利上升19.3%至457億元人民幣。同年截至6月30日止之半年度業績為保險服務收入1418.24億元人民幣，而股東應佔盈利同上升11%至278.85億元人民幣。在1998年，跟屬於荷蘭國際集團旗下的安泰人壽保險成立太平洋安泰保險，各佔股權50%。集團通過人壽保險為客戶提供人身保險及服務。太保產險及安信農險則為客戶提供財產保險產品和服務。太平洋健康險主要向客戶提供專業的健康保險產品及管理健康服務。太平洋資產管理則開展保險資金運用及投資，更為第三方管理資產業務。長江養老主要提供養老金服務及相關資產管理服務。
　
　　集團通過科技創新提升全面服務，為客戶提供全方位風險保障解決方案、財富規劃及資產管理等服務。在各項業務中，引入最新的人工智能技術，以方便客戶使用各項產品。繼續保持平穩發展、增強風險防控能力，並作出優化轉型機制，以提升公司長遠發展能力。可於現價38.50元附近吸納，中長線可見55.00元，跌穿34.00元止蝕。（建議時股價：38.50元）
　
　　環球醫療(02666)：集團為國內綜合醫療服務供應商，可提供的服務包括有裝備製造、貿易及工程承包，同時提供設備融資、醫療行業設備、技術服務和融資諮詢，及科室升級等服務。主要控股股東為中國通用技術，是屬於中央政府國資委之國有企業。集團於2015年7月到香港交易所掛牌上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年業績為營業額增長15.9%至75.81億元人民幣，股東應佔盈利同上升8%至12.28億元人民幣。期內整體毛利率輕微下跌0.3個百分點至34.3%。集團重點在國內高速發展的醫療健康產業。憑藉現代管理、專業人才、優質醫療，及以豐富的環球醫療資源及擁有強大的央企集團為背景和實力雄厚的資金，為醫院客戶提供醫療金融、投資管理、技術和資訊等一體化的綜合醫療服務。努力打造值得信賴的醫療健康集團，並逐步構建共享的健康產業生態系統。廣泛地建立以國外之頂尖醫療機構、知名專家，與國際醫療設備供應商組成戰略聯盟，深度拓展醫療融資平台，提升專業服務，以持續創新企業價值。努力打造與政府醫療機構相互促進，互為補充的央企醫院集團。助力多層次醫療體系的建設，有效推動我國醫療健康事業的長足發展。
　
　　集團未來將把握國內醫療健康產業的良好發展，積極響應健康中國戰略。加快全國布局，技術服務能力提升及備件體系的完善，正尋求外延式併購機會。另持續開拓醫療金融服務，提升市場開發力度，積極調整優化融資結構。擁有可覆蓋業內各學科和領域的權威專家團隊，與多家全球頂尖的醫療機構、高等院校和醫院管理公司等保持長期合作關係。可於現價6.24元附近吸納，中長線可見8.80元，跌穿5.30元止蝕。（建議時股價：6.24元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買六福集團、洛陽鉬業

　　六福集團(00590)：近兩周六福集團跑贏板塊平均表現，成交活躍且南向資金連續淨買入，反映機構對其基本面轉向樂觀。集團第三財季數據不俗，整體零售值增26%，同店銷售增15%，其中定價黃金產品同店銷售更錄得32%高增長，內地市場表現尤其強勁。產品結構持續優化，定價首飾銷售佔比提升至35.7%，帶動毛利率攀至歷史高位，創新工藝系列有效吸引年輕客群。海外擴展步伐加快，上季新增9店並首入越南，全年淨增20店目標清晰，為增長打開新曲線。渠道轉型深化，電商收入佔比已超55%，營運質量持續提升。行業方面，金價高位運行支撐毛利率，消費趨勢朝向設計與情感價值兼備的定價產品集中，行業呈現「強者恒強」格局。展望未來，定價首飾增長、海外擴張及電商協同將成三重引擎，全年盈利有望保持高彈性。需關注金價波動、海外市場適應性及新品銷售增速等潛在風險，惟整體營運勢頭穩健，估值仍具吸引力。目標價31.00元，止蝕價24.50元。(本周一建議時股價：27.46元)
　
　　洛陽鉬業(03993)：集團作為全球有色金屬礦採選業巨頭，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商及巴西磷肥龍頭，貿易業務位居世界前列。公司以「礦山+貿易」雙輪驅動發展，為把握全球雙碳戰略機遇，公司明確三步走目標：打基礎降本增效、上台階產能倍增、大跨越創世界一流。1月15日發布2025年度業績預增公告，預計歸屬股東淨利潤200億至208億元人民幣，同比增長47.8%至53.7%，主因銅鈷等產品量價齊升及成本管控。近兩周股價跑贏大市，核心動向包括業績超預期、黃金業務正式布局，收購厄瓜多爾及巴西黃金資產，2026年產量指引6至8噸；擴產項目如剛果（金）KFM二期預計2027年投產，TFM三期規劃2028年銅產能達100萬噸，鞏固全球銅業地位。行業方面，全球銅供需趨緊，人工智能與新能源產業推動關鍵金屬需求，ESG獲認可增強國際信心。展望未來，公司增長動能強勁，2026年銅產量指引76至82萬噸，成本優勢顯著，盈利有望持續高增長。整體而言，洛陽鉬業憑藉全球資源布局與產能擴張，在行業景氣中優勢突出，長期投資價值值得期待。目標價28.00元，止蝕價18.00元。(本周一建議時股價：22.50元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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