按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》東亞銀行（０００２３）發表經濟發市場展望，明年上半年恒生
指數的目標水平為２２５００點，相當於市盈率１０倍，料觀望美聯儲持續減息，對港股有一定
支持。另估計明年１月美國總統就職典禮前波動區間介乎１８５００至２１０００點。
東亞銀行首席投資策略師李振豪在記者會上指出，現時環球經濟慢慢復甦，配合內地刺激政
策及北水，認為港股可見上述升幅。他亦建議投資者配置「股好過債」，由於減息令債息及定期
存款息口回落，會有更多資金回流股市。
該行倡關注本地高收益企業，如本港銀行、公用事業、電訊、地產；中國內地價值和高收益
國企，如內地電訊、銀行、保險、電力和天然氣；中國內地消費政策受惠行業，如互聯網、食品
飲料、家電、汽車，共三大板塊。不過，建議避開航運、港口及美國市場收入佔比較高的出口相
關股票。
＊本港明年經濟料增長２﹒５％，樓價回升５％
本港樓價及ＧＤＰ方面，該行預計明年分別回升５％；增長２﹒５％。樓價料受利率回落；
政府放寬需求管理措施；搶人才等政策見效所推動。同期內地經濟則料升４﹒８％左右，預期房
地產對經濟負面影響逐步緩和，政策有加大力度，甚至抵銷被徵收關稅的空間。
被問及政府估算本財年財赤達１０００億元，東亞銀行首席經濟師蔡永雄指出，急於滅赤會
反為打擊經濟，且政府表示不急於滅赤，因放眼北都區等未來數年投資及回報，盈虧需時平衡。
＊美聯儲立場趨中性，港Ｐ料續減０﹒３７５厘＊
該行亦認為，美聯儲貨幣政策立場轉趨中性，料本月減息０﹒２５厘，明年每季均減
０﹒２５厘，即明年全年共減１厘，基準利率回至３﹒２５厘至３﹒５厘。
至於２０２６年美國會否繼續減息，蔡永雄指出，要視乎其時經濟數據。另外，蔡永雄預期
，港銀有機會於機會於本月、明年３月共下調最優惠利率（Ｐ）０﹒３７５厘至５﹒２５％（以
東亞銀行港元最優惠利率計算），其後完成減Ｐ，但港息料隨美息回落，港元拆息實際上明年有
機會低於３厘，利率整體繼續向下。
另明年上半年標普５００指數的目標水平為６１００至６２００點，市盈率徘徊在２２至
２３倍，與過去２至３年平均數據相若。李振豪提醒投資者，要留意明年１月美國總統就職典禮
的「Ｓｅｌｌ ｏｎ Ｆａｃｔ」沽售效應，但指美國市場整體修正７％至８％預測仍屬健康水
平。（ｒｈ）
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