《外資精點》花旗︰關稅戰波及地產市場，偏好信置、恒地及新地

　　《經濟通通訊社１１日專訊》花旗研究報告指出，貿易戰下貿易物流業面臨不確定性，「超
級聯繫人」地位受挑戰。關稅對香港寫字樓及零售帶來負面影響，並間接波及地產市場。偏好信
和（０００８３）、嘉里（００６８３）、恒地（０００１２）、新地（０００１６）。
　
　　報告指出，港元與美元掛勾及高實質利率，財政支援或受外匯儲備限制；長期高利率不利商
業地產（ＣＲＥ），或引發更多銀主盤拍賣出現；地緣政治風險及香港捲入中美緊張局勢的憂慮
，可能導致企業與資本遷移；在逆全球化趨勢下需重塑「超級聯繫人」定位並尋找新產業。花旗
預測２０２５年將降息１２５基點，目前市場預期７５－１００基點。
　
　　另外，本次美國對港實施與內地相同關稅以「防範轉運避險」，此舉可能削弱香港作為全球
貿易樞紐的寫字樓需求。而貿易物流業佔香港ＧＤＰ約１９％、就業１６％，本地總出口╱淨出
口佔ＧＤＰ為１８２％及４％。２０２４年內地佔香港貿易５１％，其餘４９％中，有５﹒３％
貿易間接受貿易協議談判影響。香港對美出口約２６億美元低值包裹佔對美出口６﹒８％、總出
口０﹒４％。（ｋｌ）
　
　　　　　　　花旗對地產股評級及目標價
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　　　　　　　股份　　　　　　　評級　　目標價　
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　　九龍倉集團（００００４）　　沽售　１８﹒８　
　　　　恒地（０００１２）　　　買入　２５﹒６　
　　　　希慎（０００１４）　　　買入　　１４　　
　　　　新地（０００１６）　　　買入　８８﹒８　
　　　新世界（０００１７）　　　沽售　　　４　　
　　　　信置（０００８３）　　　買入　　９﹒３　
　　　恒隆地產（００１０１）　　買入　７﹒０５　
　　　嘉里建設（００６８３）　　買入　２１﹒８　
　　置富產業信託（００７７８）　買入　　４﹒６　
　　　領展房託（００８２３）　　買入　４７﹒８２
　　　　長實（０１１１３）　　　中性　３５﹒５　
　　　太古地產（０１９７２）　　買入　１９﹒３５
　　　　九置（０１９９７）　　　買入　　２５　　
　　冠君產業信託（０２７７８）　沽售　１﹒４２　
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