《談國論企－黎偉成》銀行1月份信貸微增保經濟穩中有進

　　中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額，於2024年1月份同比輕微增長，應有利國民經濟保持穩中有進的發展。尤其是企（事）業單位的短、中期借貸增長速度略為減慢，乃受惠社會消費品零售及服務等內需不斷轉強，抵消歐美等地需求恁弱使製造業的出口新訂單收縮多時之困，屬合理的調節。但人行通過強化和多元化貨幣市場工具的運作，對準經濟發展所需，和達致更紮實推進高質量成長的目標，啟示佳也。
　
*企業因內需轉強促固投再回升和流動性良好*
　
　　來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料，金融機構的人民幣貸款淨增額度於2024年1月份達4.92萬億元（見表一，下同），同比僅增0.04%，無疑較2023年同期飆升23.11%表面上要遜色，惟此數相對於去年12月份1.17萬億元同比減21.24%和11月份達1.09萬億元減9.9%，肯定是穩步提升，特別是際此複雜嚴竣國際環境和艱巨繁重國內改革發展等況底下，信貸仍保穩增，相當難得也。
　　要指出，重點要看（甲）企（事）業的貸款，於2024年1月份淨增3.81萬億元（見表二，下同）同比減少18.58%，較2023年同期4.68萬億元所飆升的39.28%表面上有「雲泥之別」之概，實際是今年的企（事）業借貸即使微增，乃有上年大增的高基礎，是一個合理和不錯的現象。
　　此因（一）今年頭一個月的中長期貸款發展，較上年同期的近乎「漫水大灌」式的激增，明顯收歛，亦符合實際經濟現況所需，此數於2024年1月份達3.31萬億元回落5.42%，是在2023年同期激增66.6%至3.5萬億元的高基礎下的調節，合理適度，因製造業採購經理指數PMI中的出口新訂單於2024年1月份仍處於47.2，雖為長期明顯收縮之況，但環比卻上移1.4個百分點，情況較2023年12月有改善，加上PMI的生產指數在2024年1月份攀至51.3和環比回升1.1個百分點，和消費品零售、服務業等內需於2023年四季度不斷提升，乃支持企（事）業單位中長期貸款在高基礎底下僅略低之因。
　　（二）短期貸款於1月份淨增加1.46萬億元，同比也只是減3.31%，2023年同期則增逾六成；而（三）企業的票據融資於今年頭一個月減少9733億元比上年同期的4127億元多減1.35倍。連結二數分析，顯企（事）業單位的流動性不成問題。
　　還有（四）非銀行業金融機構的貸款，於2024年1月份淨增249億元，比上年同期淨減581億元，有改善也。
　　估計企（事）業貸款的中長期的貸款需求，在2024年會逐步增加，原因是全國規模以上工業企業的利潤總額於2023年12月份同比多賺16.8%，11月份更增長29.5%，和10月份上升2.7%和9月份增加11.9%，形成四連升，該是足以支持企業增加固投的重要力量。但歐美經濟低迷和「美國製造」的俄烏、巴以、朝鮮半島、中國南海等地緣政局不穩，對包括中國在內的世界政經屬明愁陰憂。尤其是中國的中小企為主勞工密集工業企業產銷續收縮，有待改善，政府須設法加以支持，強化各類型和規模企業的產銷，尤其是勞工密集的中小企，使企業的資本投資更為活躍，創造更多就業機會，消費購物活動會挺零售等內需，以抵銷「美國製造」的環球政經危機的惡性衝擊。中國經濟仍有望保持穩中有進的發展。
　
*住戶消費旅遊住宿餐飲短期貸款和置業融資皆倍增*
　
　　難能可貴的，是（乙）住戶貸款，於2024年1月份的倍增，有十分良性的啟示：於是月所涉淨增額度9801億元，同比增長2.81倍，扭轉上年同期大減69.48%劣況，其中原因為(I)住戶的中長期貸款，於2024年1月份淨增6272億元，較上年同期多增4041億元1.81倍。此項貸款主要與購置商品住宅房為主的房地產用，可以在相當程度反映出境內的商品住宅房等地產市道似有回穩之概，但銀行向居民購房的貸款態度審慎，而住戶置業之意還是比較淡弱，有待進一步改善。
　　更重要的是金融機構對住戶的短期貸款，於2024年1月份淨增加3528億元同比增加9.34倍，乃因上年同期僅淨增341萬億元和減少66.1%，但如斯可觀之倍增，顯然與住戶的消費購物、網購、旅遊、住宿、餐飲等活動轉趨活躍，佳兆也。
　　中共中央總書記習近平於2024年1月31日主持中共中央政治局會議，就紮實推進高質量發展進行第十一次集體學習為題指出要「加快發展新質生產力，推進高質量發展」，所強調的要點有：「必須牢記高質量發展是新時代的硬道理，全面貫徹新發展理念，把加快建設現代化經濟體系、推進高水平科技自立自強、加快構建新發展格局、統籌推進深層次改革和高水平開放、統籌高質量發展和高水平安全等戰略任務落實到位，完善推動高質量發展的考核評價體系，為推動高質量發展打牢基礎。發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，必須繼續做好創新這篇大文章，推動新質生產力加快發展」。「高質量」，是為中國2024年及以後的發展重點；我看經濟未必如昔穩快增長，但質量高可保中長期穩中有進的發展，中國經濟踏入新台階。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)