《談國論企－黎偉成》製造業2月份長假期少產接單弱

　　中國製造業採購經理指數PMI，於2024年2月份雖連續第五個月陷臨界點之下的收縮之境，乃受期內有農曆新年黃金周長假期影響，工廠暫停產使期內的生產環比減少和回落至「縮減」水平，而新訂單亦更見「收縮」是可以預期。相信製造業的運作於3月份回復常態時，生產和接單環比肯定會回升。中國經濟在「加快發展新質生產力，推進高質量發展」新政策支持下，繼續穩中有進提質的發展。
　
*估計3月份生產營運工作日復常促環比回升*
　
　　來自中國國家統計局的最新資料，PMI於2024年2月份達49.1，環比減少0.1個百分點（見表），乃自2023年10月份自9月份的50.2滑落的連續5個月處臨界點以下的收縮境況，而是月份環比之跌，乃可預期的變異，不用大驚小怪，因(1)2月10日為農曆甲辰龍Loong年年初一，以製造業為主的工業在好幾日的節日假期停產，較1月份的生產日數有明顯減少；和(2)今年2月份即使4年1次的增至29日，仍比其他月份有30日或31日為少，有季節性的環比「走弱」，是為（一）PMI的生產分類指數環比大跌1.5個百分點至僅49.8之因。3月份的產銷活動回復正常，會比2月份環比有「提升」。尤其是原材料庫存期內只是環比減少0.2個百分點。
　　同樣有節日和季節性因素的影響，但（二）新訂單即使持續處於臨界點以下的水平，但2月份所達的49，則持平於1月份之數，而1月份環比更回升0.3個百分點至49，相信會是受到以零售消費及服務為主內需漸次回暖所支持，並抵銷(I)出口新訂單明顯收窄縮減之況：分類指數於今年2月份僅為46.3，環比回落0.9個百分點，扭轉1月份環比回升1.4個百分點至47.2之況。
　　相信中國製造業出口新訂單今後繼續收縮和難有改善之道，乃因(i)巴以問題不斷惡化。特別是以內塔尼亞胡為主的以色列政府居然讓其軍隊，於3月1日開火襲擊加沙地帶北部加沙城一處領取救援物資站點造成逾百巴勒斯坦人死亡和約800人受傷的冷血暴行，即使聯合國和世界很大部分國家於2皆即時齊聲嚴辭痛斥，惟美國拜登政權還是孤立霸道地一票「否決」聯合國安理會對以軍暴行擬作譴責反應，足見地緣政局在美以扭曲人類社會應有思維和行為，使世界受異常嚴重滅世災難。美國經濟相當反覆和頗為虛弱；(iii)歐洲方面，德國經濟不振，都不是好信息。
　　和進口訂單續處萎縮之境：分類指數於2024年2月份跌至46.4和環比回落0.3個百分點，抹去1月份環比回升的0.3個百分點。中共中央政治局於7月24日召開的會議力表要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定暢通，社會消費品零售總額於去年的12月份有雙位數的增長，相信有助製造業增加內需新訂單，經濟會恢復穩中有進發展。國務院不同部委近期陸續出台新策，希望有更大效益。
　
*主要原材料購進價格和出廠價回落冀增訂單*
　
　　惹人注目的是(III)在手訂單，分類指數於2024年2月份僅43.5和環比回落0.8個百分點，持續1月份44.3和環比回落0.1個百分點劣況。
　　再看（三）生產成本和銷售價格，其中(1)出廠價格，分類指數於2024年2月份環比即使回升1.1個百分點，但仍處48.1的收縮水平，仍可提升製造業接單的競爭能力，和(2)主要原材料購進價格分類指數於是月跌轉跌0.3個百分點至50.1，有利降出廠價。
　　至於製造業的生產經營活動預期指數，於2月份回升0.2個百分點至54.2，而1月份則落1.1個百分點至54。。此顯行業的企業對業務前景的信心似反覆不穩，因內與外的實際市況相當差勁，難以過份樂觀，要踏實的評估前景和發展，始能制定出確保經濟在2024年可以穩中有進發展。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)