《談國論企－黎偉成》服務業擴張稍緩建築業續旺

　　中國的非製造業商務活動指數於2024年4月份延續近期溫和擴張態勢，特別是建築業的商務活動不斷擴張，而服務業則受餐飲影響稍見放緩，卻無礙國民經濟穩中有進甚至提質升級發展。即使銷售價格環比向上，仍處收縮水平，會提升兩大行業接單競爭力。
　
*服務業低溫擴張惟人流物流強烈前景佳*
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2024年4月份達51.2，較上月環比回落1.8個百分點，即使止住由3月份達53環比升1.6個百分點和2月份51.4升0.7個百分點、1月份50.7亦環比上升0.3個百分點的三連升的佳態，仍然在一定程度顯內需向好，相信國內生產總值GDP全年會達到甚至超越預期的5%目標。
　　值得留意的，當然是（甲）服務業的經營情況，似乎初見擴張力度有頗為明顯放慢的新向：（一）商務活動指數於2024年4月份僅達50.3，較上月環比下降2.1個百分點，並距臨界點50只有0.3個百分點，如進一步向下，便轉至收縮之境，惟此數仍然略高於1月份的50.1，卻遜於3月份52.4和環比增長1.4個百分點和2月份增0.9達51的水平。要注意的，是服務業商務活動指數於2024年前4個月皆高於50的擴張境地，擺脫2023年12月份收縮困擾，有十分重要啟示。
　　從國家統計局發布數據所作評析，便見服務業的最新發展和表現，有待改善。此可見之於（二）國家統計局指出：「鐵路運輸、道路運輸、郵政、電訊廣播電視及衛星傳輸服務等行業皆處於55以上的較高景氣區」，情況不理想之因乃擴張前列的幾個行業只處「55」而非「60」，低了5個百分點，並由「高景氣區」回落至「較高景氣區」。
　　惹人注目的，是(1)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」行業在今年明顯抬頭，意味境內的智能社會的發展更具活力，而(2)鐵路運輸、道路運輸、郵政等與人流、物流有關的行業亦普見擴張，意味中國的經濟保持穩定的發展態勢。
　　服務業中低於臨界點的，繼續是「房地產」行業，而房地產服務業表現當然不理想，更且不斷收縮，顯內地房地產市道還是有待回穩及需要提振。「餐飲」和「資本市場」兩個行業回落至收縮水平，有點出人意表的差勁。
　　再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：(1)投入產品價格分類指數於4月份環比回升1.2個百分點達50.9，由略為擴張轉收縮，但(2)銷售價格分類指數環比升0.8個百分點，只處49.5的收縮之境，低價會續刺激服務業的業務發展。
　　（三）服務業的2024年4月份商務活動預期指數，環比回落0.18個百分點至57.4。
　
*建築業新訂單大跌業務活動預期略為轉差*
　
　　再看（乙）建築業，於2024年4月份達56.3和環比回升0.1個百分點，在受到房地產市道相對低迷之困的同時，其他基建項目有轉活新向。
　　建築業的未來經營情況仍見反覆，乃因(A)新訂單由上月之升轉跌：分類指數於2024年4月份達45.3和環比下跌2.9個百分點，扭轉3月份48.2和環比回升0.9個百分點和2月份環比上升0.6個百分點至47.3的二連升之況，更低於1月份環比急劇下挫3.9個百分點至46.7的收縮水平，是有待更大動力重返擴張。
　　還有(B)價格走高，尚具一定的競爭力：銷售價格分類指數於4月份環比升0.3個百分點至48.7，暫未為投入產品價格分類指數大升4個百分點至52.2重返臨界點的影響，但行業有不錯爭取新業務的力量。
　　由是(C)建築業的商務活動預期指數，在4月份為56.1，環比跌3.1個百分點，而3月份則大幅反彈3.5個百分點，處「較高景氣區」的擴張水平。
　　我對建築業的前景審慎樂觀，因(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新開發的各類房地產項亂不斷減少，建築需求持續減少在所必然；但(b)大型的基建項目，開始有序增加，乃利好因素。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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