港股過去一周的走勢十分呆滯，同時間恒生指數亦似乎失去上升的動力。事實上，經過4月至5月份市場因為港股估值偏低，資金大舉流入後，近日流入的資金似乎有轉弱的跡象，尤其是港股的成交已不如早前般，持續接近1500億元的水平，這令港股暫難上破20000點的關口。
情況就等同於樓市，當財政預算案宣布撤辣後，中原樓市領先指數一度顯著回升，不過近日卻有打回原型的情況，反映出資金對於本地樓市的信心仍然不足，尤其是內地投資者並沒有因為「撤辣」，如2019年前般，大舉投資香港樓市，這都反映出在內地經濟仍然處於復甦階段，無論港股或樓市，都不應對內地投資者短期的投資規模，有過多的憧憬。
至於外資對香港市場的投資信心，其實仍然需要時間恢復，畢竟海外投資者對於中國經濟前景或沒有之前悲觀，甚至覺得中國GDP增長仍然可以達到5%的水平，可是在中美關係仍然不穩，同時間美國大選結果仍然是未知之數，中美關係在大選後有何變化，亦是難以估計，在如此多不明朗的因素影響下，之前持倉較少甚至沽空港股的投資者，或會在4至5月份進行補倉活動，但補倉完成後，要他們重新大舉買入港股，可能真的需求多一些因素支持才可，至少現在的誘因似乎不大，同時令他們大舉投資港股的導火線亦似乎尚未出現。
而外資的信心尚未完全恢復的情況，其實可以在美電的匯價上反映出來，因為美電之匯價雖然處於7.81水平，並不如之前長期處於7.83以上的水平，反映出資金對港元的需求有所上升，可是如果資金真的大舉流入港元資產，理論上美電應該跌穿7.8水平，甚至持續處於接近7.75的水平才對，以現時的情況分析，資金似乎並沒有大舉流入港元資產之中，當然亦沒有流走的跡象。
還有一個因素值得留意，就是本周加拿大及歐洲央行分別宣布減息1/4厘，這反映出全球各主要央行開始重新「放水」，只是「放水」規模及速度，仍然需要觀察，同時如果聯儲局考慮其他央行亦開始行動，或會令聯儲局在今年9月份開始減息，這或可以令港股有新的上升動力，此因素值得留意。《獨立股評人 陳永陸》
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