環球央行 | 聯儲局副主席指AI熱潮有實質盈利支撐，難現科網泡沫翻版

22/11/2025

　　《經濟通通訊社21日專訊》聯儲局副主席傑斐遜指出，目前的人工智能概念股升浪，與九十年代末期的科網泡沫有本質上的區別。他強調，當前的AI龍頭大多已是成熟企業，並具備實質的盈利能力，而非單靠概念炒作。

　　傑斐遜分析指，當年科網泡沫爆破的主因是市場充斥大量無盈利、純靠燒錢的初創企業。相比之下，今時今日的AI熱潮是在美國金融體系穩健且具韌性的背景下發生。更關鍵的是，AI相關企業至今並未過度依賴債務融資，這種「低槓桿」特性成為了市場的安全氣墊。

　　儘管對現狀持樂觀態度，傑斐遜亦不忘提示風險。他引述聯儲局本月發布的最新《金融穩定報告》指出，約30%的受訪市場人士認為，若市場對AI的熱情冷卻，將是未來12至18個月美國以至全球金融體系面臨的重大風險之一。(jc)

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