《外資精點》花旗：京東物流去年第四季收入穩健增長，籲買入

　　《經濟通通訊社７日專訊》花旗發表研究報告指，在以舊換新政策推動下，京東物流
（０２６１８）２０２４年第四季實現穩健收入增長，但儘管處於旺季，受產能投資與薪資上調
影響，純利率按季有所收縮，料相關趨勢可能在２０２５年持續，而綜合供應鏈（ＩＳＣ）業務
將受惠於以舊換新政策，通過更積極策略推動淘寶及天貓等平台市佔率提升可帶動收入，但盈利
增長將受持續投資與稅率上升拖累，維持目標價１８元及「買入」評級。
　
　　該行表示，下調公司２０２５年盈利預測５％，儘管收入動能優於預期，但單位數的盈利增
速可能遜於部分投資者預期，短期或壓制股價表現，但該行認為相關投資對維持長期收入增長具
必要性，故在估值仍具吸引力下維持「買入」評級。（ｂｎ）
　
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