《海納智見－荀玉根》加倉可選消費，減倉能源材料

加倉可選消費，減倉能源材料--24Q3基金港股持倉分析。

　　10月全球市場漲跌互現，美股整體收漲，港股跌幅居前。目前國內公募基金三季報已經基本全部披露，基金港股整體持倉處於什麼水準？結構上主要布局什麼方向？本文將就此話題進行分析。

　　市場回顧：10月全球重要股指多數下跌，其中港股跌幅較大。A股方面：滬深300指數10月累計跌幅/最大跌幅-3.2%/-15.4%，創業板指累計跌幅/最大跌幅為-0.5%/-21.3%；港股方面恒生指數累計跌幅/最大跌幅-3.9%/-14.0%，恒生科技指數累計跌幅/最大跌幅為-5.3%/-20.8%；美股方面標普500指數累計漲幅/最大漲幅為0.9%/3.6%，納斯達克指數為2.3%/5.7%；其他市場，德國DAX累計跌幅/最大跌幅為-0.3%/-2.4%，英國富時100累計跌幅/最大跌幅為-0.9%/-2.9%，法國CAC40累計跌幅/最大跌幅為-2.7%/-3.6%，日經225指數累計漲幅/最大漲幅3.1%/6.9%。從行業表現看，10月港股行業均收跌，跌幅前三行業為日常消費(-14.6%)、醫療保健(-11.8%)、房地產(-11.8%)。

　　24Q3公募基金對港股有所增持，持股集中度出現下降。24Q3可以通過港股通投資港股的公募基金發行少於二季度，節奏上較5月高點後所有回落。從整體倉位看，公募基金對港股有所增持，截至24Q3主動偏股型基金重倉股中港股持股市值佔比為12.5%，相較24Q2環比上升0.9個百分點。從持股集中度看，24Q3主動偏股型基金重倉股中前10大/前20大重倉股市值佔比分別為52.7%/61.8%，相較24Q2環比分別下降1.5/下降2.3個百分點，持倉集中度出現下降。

　　從大類行業角度看，24Q3基金主要加倉港股消費，主要減倉能源材料。24Q3基金主要加倉港股消費，剔除股價影響後的增持幅度為5.3個百分點，截至24Q3消費行業相對於行業流通市值佔比超配6.0個百分點。24Q3基金主要減倉能源材料，剔除股價影響後的減持幅度為7.0個百分點，截至24Q3能源材料行業相對於行業流通市值佔比超配6.8個百分點。

　　從細分行業角度看，24Q3基金主要加倉港股商貿零售、社會服務和汽車，主要減倉港股石油石化、公用事業和通信。24Q3基金主要加倉港股商貿零售、社會服務和汽車，三個行業剔除股價影響後的增持幅度分別為4.0、2.1、0.8個百分點；24Q3基金主要減倉港股石油石化、公用事業和通信，三個行業剔除股價影響後的減持幅度分別為5.1、1.5、0.3個百分點。

　　從概念板塊角度看，24Q3基金主要加倉港股互聯網、CRO與生物科技板塊，減倉港股能源、高股息與耐用消費品板塊。24Q3基金主要加倉聯網板塊，重點加倉了美團-W和騰訊控股；加倉了CRO板塊的生物製藥和醫療服務；還加倉了生物科技板塊的康方生物、信達生物。24Q3基金減倉了能源板塊，主要減持油氣開採；減倉了高股息板塊的中國海洋石油；還減倉了耐用消費品板塊，主要減持文娛用品公司新秀麗等。

風險提示：美聯儲降息不及預期，美國大選不確定性，國內經濟資料不及預期。

《海通國際A股首席策略分析師荀玉根》

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